廣州熱線(xiàn)

今日頭條母公司——字節(jié)跳動(dòng)上市的消息近日再度傳出。

據(jù)媒體報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)正進(jìn)行Pre-IPO輪融資，軟銀、KKR和春華領(lǐng)投，共募集40億美元，投前估值750億美元。字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)啟動(dòng)IPO的籌備工作，將于明年正式上市。

但和以往的回應(yīng)一樣，小心翼翼的今日頭條公關(guān)部對(duì)此依然“不予置評(píng)”。

錢(qián)袋子與巨頭夢(mèng)：上市圈錢(qián)“止渴”？

即便遮遮掩掩，但種種跡象表明，今日頭條的上市步伐很有可能臨近沖刺期。

今年以來(lái)，選擇赴IPO敲鐘的互聯(lián)網(wǎng)軍團(tuán)名單越來(lái)越長(zhǎng)，虎牙、愛(ài)奇藝、小米、映客、平安好醫(yī)生、獵聘、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)……英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰文指出，中國(guó)科技企業(yè)正開(kāi)啟新一輪IPO“超級(jí)周期”，這一浪潮將持續(xù)至少2-3年。

造成上市熱潮背后的原因很多，上市好處不言而喻：這是一個(gè)買(mǎi)家眾多、資金巨量、交易便捷和信息不對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)中，只要沿著上市條件去塑造公司，滿(mǎn)足上市條件，把它推向二級(jí)市場(chǎng)，并且進(jìn)行適當(dāng)?shù)陌b和推廣，圈錢(qián)太容易。

但近來(lái)的上市潮最主要還歸因于還是一級(jí)市場(chǎng)融資困難導(dǎo)致的。這也就導(dǎo)致近期很多企業(yè)都在流血上市，像小米上市估值縮水近一半，愛(ài)奇藝上市破發(fā)等。

從近來(lái)的產(chǎn)品布局看，今日頭條在內(nèi)容上逐步打造自己的閉環(huán)生態(tài)平臺(tái)，比如長(zhǎng)短視頻，新聞資訊、社交等。另外還積極擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，如電商、金融等等，甚至高調(diào)“西游”出海，主動(dòng)落地國(guó)際化戰(zhàn)略。這些合縱連橫的布局，從表面看是為今日頭條加快護(hù)城河，不過(guò)，從今日頭條頻繁更換賽道的做法，也有迫于現(xiàn)實(shí)無(wú)奈的原因，它需要新故事、新形態(tài)為其超高估值保駕護(hù)航。今日頭條可能以此進(jìn)一步拉高其估值，也是為了應(yīng)對(duì)流血上市的問(wèn)題前提前做準(zhǔn)備。

“如果你在一年前詢(xún)問(wèn)（這些上市公司中的許多公司），他們會(huì)說(shuō)他們沒(méi)有計(jì)劃在三年內(nèi)上市，但現(xiàn)在他們都急于上市，因?yàn)樗侥脊蓹?quán)和風(fēng)投方面的資金已經(jīng)枯竭。”伯恩斯坦研究公司高級(jí)分析師戴昊曾如是指出。

從今日頭條緊鑼密鼓的布局和業(yè)內(nèi)分析師此前的言論可略知一二——熬過(guò)上市前的黑暗，錢(qián)袋子與巨頭夢(mèng)才是每個(gè)獨(dú)角獸公司追求的。

“舊疾”未愈，上市進(jìn)程中的絆腳石

自2012年至今，今日頭條已經(jīng)從一個(gè)單純的信息聚合平臺(tái)拓展為多元化矩陣，不可否認(rèn)，其在吸引用戶(hù)與流量變現(xiàn)方面的斐然成績(jī)。在如今互聯(lián)網(wǎng)各大企業(yè)紛紛排隊(duì)上市之際，擁有強(qiáng)大流量?jī)?yōu)勢(shì)的字節(jié)跳動(dòng)如今才曝出明年上市的消息，這委實(shí)有些出乎人們的意料，不過(guò)聯(lián)系自今年開(kāi)年以來(lái)抖音與今日頭條所面臨的種種危機(jī)，上市腳步的緩慢似乎又在情理之中。

從字節(jié)跳動(dòng)自身而言，倘若仍有“舊疾”在身，勢(shì)必是其通往上市進(jìn)程中的羈絆。

并不穩(wěn)固的產(chǎn)品根基。關(guān)于今日頭條，微博CEO王高飛曾指出其弊?。骸爸袊?guó)的手機(jī)用戶(hù)普遍會(huì)在12個(gè)月左右換一次手機(jī)，純信息流產(chǎn)品多半需要重新獲取一遍用戶(hù)?！毖巯轮馐?，因?yàn)轭^條沒(méi)有社交關(guān)系，用戶(hù)容易流失。

而依靠算法與智能推薦來(lái)的粉絲黏性，也屬于被動(dòng)關(guān)注，一定比不上主動(dòng)關(guān)注的粉絲黏性，用算法快速“捧出來(lái)”的百萬(wàn)粉大號(hào)，其粉絲根基也必然如沙上之塔。

讀者是一方面，而平臺(tái)的另一端頭條——內(nèi)容作者也并非充滿(mǎn)了忠誠(chéng)度。字節(jié)跳動(dòng)系很多產(chǎn)品主打的個(gè)性化內(nèi)容分發(fā)模式容易被復(fù)制。BAT的百家號(hào)、天天快報(bào)、大魚(yú)號(hào)等同樣在做并且補(bǔ)貼兇狠，內(nèi)容作者選擇多平臺(tái)入駐也是在情理之中。

內(nèi)容低俗，難逃“土味產(chǎn)品”的命運(yùn)。拆解開(kāi)來(lái)，頭條系絕大多數(shù)產(chǎn)品的確是主打三四線(xiàn)人群的，也就是如今常說(shuō)的“五環(huán)外”，內(nèi)容低俗、標(biāo)題黨、廣告雜亂多的現(xiàn)象在今日頭條上一直被外界詬病，有人說(shuō)今日頭條以技術(shù)名義將用戶(hù)圈養(yǎng)進(jìn)低俗世界。

我在此前的文章也分析了這背后的原因——整個(gè)人群教育結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)金字塔形，基數(shù)大的一定是接受教育相對(duì)少的人群。低俗段子、惡趣味的娛樂(lè)新聞成了這部分人群最關(guān)注的焦點(diǎn)。內(nèi)容的受眾極廣，系統(tǒng)也就自然而然地更多地推薦相關(guān)內(nèi)容，結(jié)果內(nèi)容只能越來(lái)越媚俗化。只要是圍繞算法選擇，加之對(duì)于流量為王的追崇，勢(shì)必走向這個(gè)方向。

越來(lái)越多懸而未決的版權(quán)糾紛，被告席上的常客。有媒體統(tǒng)計(jì)，至今為止，今日頭條已經(jīng)因各種問(wèn)題被中央媒體點(diǎn)名批評(píng)、網(wǎng)信辦等政府部門(mén)約談?wù)某^(guò)20次。結(jié)果就是今日頭條當(dāng)時(shí)的融資計(jì)劃被迫擱淺，而當(dāng)時(shí)投資人給出的估值已經(jīng)到了450億美元。

另外，目前起訴今日頭條的主體已達(dá)幾十個(gè)，僅海淀區(qū)法院受理的案件數(shù)量已逾5000件。這或許才是字節(jié)跳動(dòng)公司上市進(jìn)程中巨大的絆腳石。

而在中概股歷史上，有不少因?yàn)樵庥鲈V訟而被迫終止IPO的例子。迅雷啟動(dòng)IPO計(jì)劃前夕，美國(guó)電影協(xié)會(huì)就曾發(fā)出律師函要求與其就盜版內(nèi)容談判。迅雷只好取消IPO，直至2014年與美國(guó)電影協(xié)會(huì)達(dá)成協(xié)議后才成功上市。

今日頭條的價(jià)值觀(guān)問(wèn)題也實(shí)屬“舊病難醫(yī)”。自今年開(kāi)年起，不過(guò)大半年的時(shí)間，今日頭條就至少被公開(kāi)約談了三次，道歉五次，旗下內(nèi)涵段子也被下架，反復(fù)的道歉卻沒(méi)有付諸實(shí)際行動(dòng)改進(jìn)。

用資本催熟的獨(dú)角獸們野蠻生長(zhǎng)，成就了今天的TMD新小生。然而，當(dāng)坐穩(wěn)了相應(yīng)的地位之后，很多卻并沒(méi)有及時(shí)調(diào)整心態(tài)、排除掉野蠻生長(zhǎng)時(shí)期自己身上的“雷”，并秉持相匹配的價(jià)值觀(guān)和責(zé)任感。這樣的案例在最近的馬蜂窩風(fēng)波中可以看到，而攜程、滴滴，也都出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似的問(wèn)題。

巨頭的反撲，正遭遇的圍獵危機(jī)

與自身產(chǎn)品局限性伴隨而來(lái)的則是更多的樹(shù)敵，以致使得字節(jié)跳動(dòng)陷入十面埋伏的境地。此前被爆出來(lái)的競(jìng)業(yè)協(xié)議也表明，今日頭條不論在潛意識(shí)里還是實(shí)際操作中，也在暗中給自己豎立了一大堆對(duì)手，騰訊、百度、微博、快手、等等，個(gè)個(gè)如狼似虎。

除了在內(nèi)容分發(fā)領(lǐng)域遭遇BTA旗下百家號(hào)、天天快報(bào)、大魚(yú)號(hào)等平臺(tái)的圍毆，今日頭條重金押注的視頻產(chǎn)品在競(jìng)爭(zhēng)中也面臨巨大壓力。極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2018年Q1移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)數(shù)據(jù)研究報(bào)告》顯示，在滲透率環(huán)比增長(zhǎng)率top 10中，好看視頻、波波視頻、抖音短視頻、火山小視頻等占據(jù)了其中四成席位。在風(fēng)頭正勁的短視頻領(lǐng)域，新的格局正在形成。

目前字節(jié)跳動(dòng)公司被曝出Pre-IPO輪融資并估值750億美元，至于其是否有那么值錢(qián)，我們暫且不好推斷，對(duì)此或許還應(yīng)先打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。不過(guò)，值得注意的是，如果沒(méi)有更強(qiáng)勁的融資支持，字節(jié)跳動(dòng)首先無(wú)法實(shí)現(xiàn)這場(chǎng)巨頭圍獵的突圍戰(zhàn)役。

一定程度上，資本的確可以帶動(dòng)品牌與產(chǎn)品的快速發(fā)展，甚至讓企業(yè)可以不顧利潤(rùn)甚至不顧廣告效率而舍命狂奔，跑贏大盤(pán)，直至進(jìn)入最后的收割季。

如今的字節(jié)跳動(dòng)公司，更像一家“拼盤(pán)式”的公司，在各條賽道都有涉獵試圖挖掘新的護(hù)城河。而一個(gè)能玩生態(tài)棋局的企業(yè)進(jìn)入此階段往往需要面臨三個(gè)選擇：A、繼續(xù)更大規(guī)模的燒錢(qián)直到燒死競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；B、行業(yè)寡頭合并結(jié)束戰(zhàn)斗；C、快速上市退出。

顯然，綜合各種場(chǎng)合的表態(tài)，最后一項(xiàng)最符合張一鳴的心思。

只不過(guò)，敲鐘上市之前，剔除身上的痼疾、以友善的態(tài)度與周遭實(shí)現(xiàn)競(jìng)合關(guān)系才是整個(gè)字節(jié)跳動(dòng)公司目前最需要做的。

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王小琉（個(gè)人微信wangxiaoliu203406），微信公號(hào)“王小琉”。科技專(zhuān)欄作者，前中央媒體人。

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