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?　　日前，嘉實(shí)基金旗下基金2019年年報(bào)正式公布，根據(jù)年報(bào)信息統(tǒng)計(jì)，嘉實(shí)旗下公募產(chǎn)品2019年合計(jì)盈利超過(guò)550億元，有72只基金盈利超過(guò)1億元，其中有12只基金盈利超過(guò)10億元。值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年嘉實(shí)旗下有22只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金凈值回報(bào)超過(guò)50%，績(jī)優(yōu)的投資實(shí)力也為創(chuàng)造回報(bào)打下了基礎(chǔ)。

　　展望未來(lái)投資機(jī)會(huì)，嘉實(shí)旗下基金整體仍看好2020年A股市場(chǎng)表現(xiàn)，并持續(xù)看好消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、先進(jìn)制造等長(zhǎng)賽道所蘊(yùn)含的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

　　A股投資邏輯將從總量轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)

　　根據(jù)2019年報(bào)信息顯示，在被動(dòng)投資方向，嘉實(shí)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接A在2019年盈利都超過(guò)55億元，而全市場(chǎng)僅有12只基金盈利超過(guò)50億元;固定收益方向，嘉實(shí)現(xiàn)金添利、嘉實(shí)快線A在2019年盈利都超過(guò)16億元;主動(dòng)權(quán)益方向，嘉實(shí)滬港深精選、嘉實(shí)前沿科技、嘉實(shí)環(huán)保低碳等8只基金全年盈利都超過(guò)10億元。

　　對(duì)于2020年A股市場(chǎng)表現(xiàn)，嘉實(shí)旗下績(jī)優(yōu)基金從基本面、政策面、資金面等多個(gè)角度進(jìn)行了分析，總體認(rèn)為市場(chǎng)仍積極可為，投資的核心邏輯將繼續(xù)從總量轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)。

　　嘉實(shí)滬港深精選在2019年盈利達(dá)到18.3億元，該基金2019年報(bào)中表示，目前還難以預(yù)測(cè)疫情結(jié)束的時(shí)間，但政府的支持政策已經(jīng)開(kāi)始出臺(tái)，相信能夠部分對(duì)沖疫情帶來(lái)的負(fù)面影響。疫情帶來(lái)的沖擊更多的是一次性的短期影響，不會(huì)改變市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。如果把眼光再放長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一些中長(zhǎng)期的趨勢(shì)仍在持續(xù)。首先，看好中國(guó)的優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。其次，對(duì)于香港市場(chǎng)仍充滿(mǎn)信心，特別是互聯(lián)網(wǎng)龍頭和創(chuàng)新生物科技企業(yè)會(huì)持續(xù)在香港上市，這將豐富港股通基金的可投資范圍，發(fā)揮港股通基金可在 A 股和港股挑選最具成長(zhǎng)前景個(gè)股的優(yōu)勢(shì)。

　　2019年收益率達(dá)76.7%、盈利4.87億元的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)在年報(bào)中表示，2020年宏觀流動(dòng)性總體維持穩(wěn)中有松的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)階段性會(huì)受疫情影響，但后續(xù)存在底部企穩(wěn)的動(dòng)力，A股市場(chǎng)總體估值不貴。從中長(zhǎng)期維度看，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)打破剛兌、房地產(chǎn)大周期見(jiàn)頂、居民資產(chǎn)再配置需求將有利于股票市場(chǎng)，總體判斷市場(chǎng)仍處于積極可為階段。

　　對(duì)于近期市場(chǎng)波動(dòng)，嘉實(shí)新消費(fèi)也在年報(bào)中表示，現(xiàn)階段常識(shí)和長(zhǎng)錢(qián)最重要，長(zhǎng)錢(qián)的重要性在于可以承受波動(dòng)，這也是長(zhǎng)錢(qián)能夠獲取更高的收益的最大歸因，建議投資人不宜過(guò)分恐慌的賣(mài)出;常識(shí)啟示人們除非及其極端的情況，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響是即過(guò)性的，對(duì)企業(yè)價(jià)值更是沒(méi)有影響，市場(chǎng)波動(dòng)也可能制造出中期最好買(mǎi)點(diǎn)。根據(jù)年報(bào)信息顯示，嘉實(shí)新消費(fèi)2019年盈利8.52億元。

　　總體來(lái)看，A股正在逐步進(jìn)入一個(gè)配置力量深化的時(shí)代，而新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化過(guò)程中投資的核心邏輯將繼續(xù)從總量轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)。

　　持續(xù)看好消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、先進(jìn)制造

　　在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革以及科技進(jìn)步的大背景下，嘉實(shí)旗下基金也在年報(bào)中表示會(huì)持續(xù)優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，以消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、先進(jìn)制造為主要布局領(lǐng)域，持續(xù)挖掘具有較高成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　嘉實(shí)優(yōu)化紅利在年報(bào)中表示，看好包括長(zhǎng)期發(fā)展邏輯較好，競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費(fèi)類(lèi)優(yōu)質(zhì)個(gè)股;在國(guó)際上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭;符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要的科技創(chuàng)新型企業(yè)。

　　消費(fèi)行業(yè)近年來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注。嘉實(shí)新消費(fèi)基金在年報(bào)中進(jìn)一步分析，大消費(fèi)仍然是非常好的行業(yè)，且內(nèi)部個(gè)股機(jī)會(huì)很多?？春媒?jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇，可選消費(fèi)品的估值和業(yè)績(jī)將得到雙升，必需消費(fèi)過(guò)高的估值本身會(huì)限制收益率空間，而對(duì)于長(zhǎng)期非常看好的標(biāo)的會(huì)選擇承受短期的低迷，仍然保持較高的關(guān)注度。

　　對(duì)于科技方向，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)基金在年報(bào)中表示，從宏觀環(huán)境、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)背景、創(chuàng)新周期角度出發(fā)，仍看好科技股的后續(xù)表現(xiàn)。具體到科技行業(yè)細(xì)分方向，嘉實(shí)前沿科技基金表示，將以更嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)選擇能夠兌現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期的龍頭公司，線索上偏向云計(jì)算、新能源汽車(chē)、新媒體、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G等。

　　專(zhuān)注于醫(yī)藥、醫(yī)療方向的嘉實(shí)醫(yī)藥健康和嘉實(shí)醫(yī)療保健在2019年都取得了超過(guò)50%的凈值增長(zhǎng)率，2019年盈利均超6億元。對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)，嘉實(shí)醫(yī)藥健康在年報(bào)中表示，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)具備長(zhǎng)期α的行業(yè)，創(chuàng)新、國(guó)際化和醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)是未來(lái)5-10年行業(yè)大的發(fā)展方向，會(huì)尋找符合行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)的細(xì)分子行業(yè)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。嘉實(shí)醫(yī)療保健基金也在年報(bào)中表示，老齡化、低滲透率等驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心因素并未改變，醫(yī)藥依舊是最好的成長(zhǎng)性行業(yè)之一，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，行業(yè)利潤(rùn)依舊會(huì)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)細(xì)分領(lǐng)域潛在龍頭公司的挖掘?qū)⑹俏磥?lái)最重要的阿爾法來(lái)源。