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完善基礎制度 補齊市場短板

——寫在創(chuàng)業(yè)板注冊制即將開市之際上

8月24日，“創(chuàng)業(yè)板注冊制開市”儀式將在深交所舉行。我國資本市場走過30年歷程，迎來了創(chuàng)業(yè)板注冊制，標志著創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)和資本市場進入加速換擋的新周期，為中國經濟高質量發(fā)展注入澎湃動力。

資本市場改革進入深水區(qū)

30年來，我國資本市場實現了跨越式發(fā)展，取得了舉世矚目的成就，滬深兩市上市公司總數已達3800多家。我國資本市場已發(fā)展成為全球最大的商品期貨市場、第二大股票市場、第二大債券市場。

創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場的重要組成部分，自2009年設立以來，首批28家上市公司已走過10年歷程?；仡櫰浒l(fā)展，大多數公司發(fā)展勢頭良好，涌現一批新興產業(yè)代表企業(yè)，示范效應明顯，資本市場助力企業(yè)實現了跨越式發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板設立以來，市場穩(wěn)步發(fā)展，運行總體平穩(wěn)，制度體系行之有效，在服務創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略和經濟轉型升級方面發(fā)揮了重要作用。但隨著新經濟、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的層出不窮，對創(chuàng)業(yè)板的改革和發(fā)展也提出了更高的訴求。

創(chuàng)業(yè)板的市場規(guī)模仍有發(fā)展空間，首發(fā)條件包容性有待提升，市場覆蓋面仍需擴大，板塊龍頭基石企業(yè)還需增加，再融資制度等仍有改進空間，創(chuàng)業(yè)板市場基礎性制度迫切需要進一步完善，在更大范圍、更高水平上服務國家戰(zhàn)略。

推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，是中央全面深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排，也是落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)、助推粵港澳大灣區(qū)建設的重大舉措。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，推進創(chuàng)業(yè)板注冊制是落實新《證券法》，進一步完善發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、交易等規(guī)則體系的重要舉措，可有效推動提高上市公司質量，進一步促進資本市場改革行穩(wěn)致遠。

如果說科創(chuàng)板是資本市場改革的“試驗田”，創(chuàng)業(yè)板改革則是進入“深水區(qū)”。創(chuàng)業(yè)板注冊制與資本市場股權分置、退市制度、滬港通、深港通、滬倫通、科創(chuàng)板注冊制一道，都是資本市場30年成就的具體體現；而實施后可增強市場活力，信息披露的核心地位進一步凸顯，更加注重對投資者的保護，也是對資本市場發(fā)展信心的體現。

服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè) 助力“雙區(qū)”建設

創(chuàng)業(yè)板注冊制一方面有利于其更好地服務實體經濟和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，為企業(yè)提供更完整、更全面、更優(yōu)質的金融支持；另一方面，今年是深圳經濟特區(qū)成立40周年，深圳也迎來建設中國特色社會主義先行示范區(qū)一周年。在粵港澳大灣區(qū)、深圳先行示范區(qū)加速建設之時，創(chuàng)業(yè)板注冊制率先吹響支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的沖鋒號。

煥然一新的創(chuàng)業(yè)板將成為夯實創(chuàng)新驅動發(fā)展的內生力量，對支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、服務實體經濟高質量發(fā)展有重要意義。

創(chuàng)業(yè)板主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產業(yè)與新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。已受理的創(chuàng)業(yè)板公司中，有142家公司的實際控制人曾就職于高校或科研院所，51家公司的創(chuàng)始人從海外歸來，聚集了一大批國內外學科帶頭人。他們的成功對其他專家人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)形成示范效應，激發(fā)了全社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情。

創(chuàng)業(yè)板加速推動科技與資本結合，帶動創(chuàng)投產業(yè)快速發(fā)展。創(chuàng)投資本退出后又重新投入早期階段的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實現創(chuàng)新與資本的良性循環(huán)。2009年末我國創(chuàng)投機構管理資本量僅1605億元，到2018年底已增加至2.4萬億元，居世界第2位。

創(chuàng)業(yè)板注冊制對粵港澳大灣區(qū)和深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)意義重大。創(chuàng)業(yè)板改革作為“雙區(qū)”建設的標志性內容，將進一步優(yōu)化“雙區(qū)”資本市場生態(tài)，培育發(fā)展創(chuàng)新和股權文化，源源不斷地吸引資金、人才和技術，為粵港澳大灣區(qū)和深圳先行示范區(qū)建設提供有力保障。

作為區(qū)域經濟發(fā)展的重要引擎，上市公司發(fā)揮著巨大的牽引和拉動作用。廣東省有一批創(chuàng)業(yè)板上市公司，還有大量未上市企業(yè)可以搭乘創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展的快車，借助資本市場實現提質增效，助力粵港澳大灣區(qū)建設國際科技創(chuàng)新中心。

萬事俱備靜候“發(fā)令槍”

從允許創(chuàng)業(yè)板借殼并配套融資，再到明確提到要推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，創(chuàng)業(yè)板改革信號愈來愈明晰。

創(chuàng)業(yè)板注冊制步伐逐步加快。今年4月，《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》出臺。6月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法試行》，證監(jiān)會、深交所、中國結算、證券業(yè)協(xié)會等發(fā)布了相關配套規(guī)則。6月22日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下科翔電子、維康藥業(yè)等32家首批IPO受理名單出爐。

8月4日，第一批創(chuàng)業(yè)板注冊制新股正式開啟申購。當日，美暢股份、鋒尚文化通過深交所網下發(fā)行電子平臺和交易系統(tǒng)發(fā)行新股。當周共計有6只創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)起申購，標志著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革已推進到交易預備的關鍵階段。

8月12日，證監(jiān)會同意萬勝智能等5家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO注冊，至此，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的企業(yè)已達23家。

深交所創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)將于8月24日上市。創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關業(yè)務規(guī)則已經正式發(fā)布，上市委員會、行業(yè)咨詢專家?guī)旌凸善卑l(fā)行規(guī)范委員會相繼設立，企業(yè)申報、受理、審核、注冊、發(fā)行等工作有序推進，相關技術系統(tǒng)改造穩(wěn)步落地，市場組織和投教培訓全面展開，廉政監(jiān)督制度體系同步運行，各項準備工作就緒。