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8月25日，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，要堅(jiān)持貨幣政策“三不變”，即：穩(wěn)健貨幣政策的取向不變、保持靈活適度的操作要求不變、堅(jiān)持正常貨幣政策的決心不變。

提及未來(lái)LPR和貸款利率走勢(shì)問(wèn)題，他指出，未來(lái)LPR的走勢(shì)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、通貨膨脹形勢(shì)以及貸款市場(chǎng)供求等因素，具體要看報(bào)價(jià)行的市場(chǎng)化報(bào)價(jià)。隨著LPR改革推動(dòng)貸款利率下降的潛力進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)貸款利率還會(huì)進(jìn)一步下行。

堅(jiān)持貨幣政策“三不變”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，繼8月17日超額續(xù)作7000億元“麻辣粉”后，央行頻頻通過(guò)逆回購(gòu)操作向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，且操作量較之前有所增加。具體來(lái)看：8月18日，央行開(kāi)展7天期逆回購(gòu)操作1000億元；8月19日、20日，分別開(kāi)展7天期逆回購(gòu)操作1500億元、1600億元；8月21日，開(kāi)展2000億元逆回購(gòu)操作，其中7天期1500億元，14天期500億元；8月24日，開(kāi)展逆回購(gòu)操作1600億元，其中7天期1000億元，14天期600億元；8月25日，開(kāi)展3000億元逆回購(gòu)操作，其中7天期2500億元，14天期500億元。上述7天期逆回購(gòu)操作利率均為2.2，14天期利率均為2.35，同此前保持了一致。

此外，7月的貨幣信貸數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)，是否意味著資金的松緊程度發(fā)生了變化？

對(duì)此，孫國(guó)峰表示:“疫情帶來(lái)的不確定性增加，金融市場(chǎng)情緒難免受到一些影響，貨幣政策需要有更大的確定性來(lái)應(yīng)對(duì)各種不確定性，那就是三個(gè)不變，穩(wěn)健貨幣政策的取向不變；保持靈活適度的操作要求不變，既不讓市場(chǎng)缺錢(qián)，也不讓市場(chǎng)的錢(qián)溢出來(lái)；堅(jiān)持正常貨幣政策的決心不變，沒(méi)有采取零利率甚至負(fù)利率，以及量化寬松這樣的非常規(guī)貨幣政策，不存在所謂的退出問(wèn)題?？偟膩?lái)看，這些措施是適度的、精準(zhǔn)的，也是有效的?！?/p>

央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，下階段，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)落實(shí)好為市場(chǎng)主體減負(fù)等金融支持政策。一是保持流動(dòng)性合理充裕，不搞大水漫灌，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性直達(dá)貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，確保新增融資重點(diǎn)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)。二是提高金融支持政策便利度，支持中小銀行運(yùn)用大數(shù)據(jù)進(jìn)行有效銀企對(duì)接，疏通傳導(dǎo)機(jī)制，擴(kuò)大市場(chǎng)主體受益面。深化市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革，引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行。三是開(kāi)展銀行不合理和違規(guī)收費(fèi)檢查，引導(dǎo)銀行通過(guò)主動(dòng)減免服務(wù)費(fèi)用、規(guī)范和限制小微企業(yè)貸款收費(fèi)，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。四是防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

將繼續(xù)深化LPR改革

關(guān)于LPR改革和貸款利率走向問(wèn)題，孫國(guó)峰指出，LPR是報(bào)價(jià)行根據(jù)自身對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶實(shí)際發(fā)放貸款利率的水平，在以中期借貸便利利率為代表的公開(kāi)市場(chǎng)操作利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)報(bào)出，加點(diǎn)幅度取決于各行自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。LPR和MLF利率的點(diǎn)差并不完全固定，體現(xiàn)了報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)的市場(chǎng)化特征。未來(lái)LPR的走勢(shì)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、通貨膨脹形勢(shì)以及貸款市場(chǎng)供求等因素，具體要看報(bào)價(jià)行的市場(chǎng)化報(bào)價(jià)。同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，LPR和貸款利率不是簡(jiǎn)單的對(duì)應(yīng)關(guān)系，2020年7月企業(yè)貸款利率同比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯超過(guò)同期一年期LPR的降幅，體現(xiàn)了LPR改革疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制的效果。隨著LPR改革推動(dòng)貸款利率下降的潛力進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)貸款利率還會(huì)進(jìn)一步下行。

劉國(guó)強(qiáng)表示，經(jīng)過(guò)一年來(lái)的持續(xù)推動(dòng)，LPR改革取得一系列成效。一是LPR的市場(chǎng)化程度明顯提高。二是LPR已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)的主要參考。三是貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯增強(qiáng)，貸款利率實(shí)現(xiàn)“兩軌并一軌”。四是對(duì)存款利率市場(chǎng)化起到了重要的推動(dòng)作用。五是促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

他指出，總的來(lái)看，以LPR改革為辦法，促進(jìn)降低貸款利率的成效顯著。下一步，人民銀行將按照黨中央、國(guó)務(wù)院的部署，繼續(xù)深化LPR改革，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)利率“兩軌并一軌”。