廣州熱線(xiàn)

?　　日前，悉尼的金融技術(shù)公司Simply Wall St一份基于“現(xiàn)金流折現(xiàn)估值模型”的研究報(bào)告稱(chēng)，百度的股價(jià)被嚴(yán)重低估，百度的總市值應(yīng)該達(dá)到5200億人民幣，預(yù)期股價(jià)應(yīng)達(dá)到212.4美元，相比目前的107.23美元，百度被低估了49%。

　　除了穩(wěn)健的現(xiàn)金流，百度還有什么能支撐200美元的股價(jià)?鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)首席戰(zhàn)略顧問(wèn)、市值研究專(zhuān)欄作者周掌柜認(rèn)為，長(zhǎng)期看，百度的基礎(chǔ)架構(gòu)和所處的戰(zhàn)略環(huán)境依然有機(jī)會(huì)形成萬(wàn)億市值突破，百度并不存在賽道的問(wèn)題，百度現(xiàn)有的賽道依然可以支撐起200美元的股價(jià)。

　　市場(chǎng)對(duì)百度依然充滿(mǎn)信心，百度不缺乏看多者。理由如下：首先，百度擁有天然的技術(shù)基因，從2000年李彥宏創(chuàng)立百度開(kāi)始，以“超鏈分析”技術(shù)引爆的知識(shí)檢索和互聯(lián)網(wǎng)流量產(chǎn)業(yè)鏈，這改造了十幾億人的信息檢索方式，促進(jìn)了知識(shí)普及，AI時(shí)代百度實(shí)際上有了先機(jī)。

　　其次，李彥宏一直癡迷于用技術(shù)改變商業(yè)，這稀少且純粹，百度也是為數(shù)不多長(zhǎng)期持續(xù)用技術(shù)思維引領(lǐng)商業(yè)的企業(yè)，這對(duì)于習(xí)慣于價(jià)格戰(zhàn)、商業(yè)模式淺層創(chuàng)新和惡性競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)商業(yè)而言，難能可貴。

　　再次，看多的投資者認(rèn)為百度存在的問(wèn)題是暫時(shí)性、非根本性的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，現(xiàn)在股價(jià)低于100美金的百度已經(jīng)具備很好的投資價(jià)值。

　　作為一家專(zhuān)注科技創(chuàng)新的公司，百度大概率處于技術(shù)突破的新周期前夜。目前的百度處于搜索技術(shù)和AI技術(shù)換擋的階段，比較符合S曲線(xiàn)規(guī)律，這是投資者對(duì)百度表示樂(lè)觀(guān)的一個(gè)最重要的基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn)。

　　同時(shí)，投資者也看到：從百度2005年到2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上分析，百度無(wú)論是業(yè)務(wù)能力還是盈利能力并沒(méi)有出現(xiàn)根本性衰退。如下圖，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析上看，很多細(xì)節(jié)也驗(yàn)證了以上判斷：1，百度的基本面依然支撐公司做生態(tài)性的擴(kuò)展，基本面沒(méi)有退化，只是收入增長(zhǎng)率減緩;2，百度的研發(fā)投入最近3年持續(xù)放量，這些價(jià)值保障了技術(shù)的領(lǐng)先性，但價(jià)值釋放也許在2020年和2021年，3，百度在持續(xù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)管理上和凈利潤(rùn)趨勢(shì)相同，兩者數(shù)據(jù)比對(duì)高度吻合?？傮w，投資者可以很直觀(guān)的看到百度技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力積累和價(jià)值放大的過(guò)程。

　　剛剛過(guò)去的2019年，對(duì)于百度而言，被定義為“關(guān)鍵變革之年”。2019全年總營(yíng)收為1074億元人民幣，連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收超過(guò)華爾街預(yù)期，而2020年一季度預(yù)告每股收益也將有36.6%的增長(zhǎng)。這恰恰說(shuō)明了百度的戰(zhàn)略韌性。更長(zhǎng)的眼光看，百度雖然沒(méi)有在壓力下屢戰(zhàn)屢勝，但客觀(guān)上由于搜索為核心的能力沉淀機(jī)制，本身是占據(jù)一個(gè)有護(hù)城河的商業(yè)模式。從商業(yè)周期的角度，百度恰恰體現(xiàn)了極強(qiáng)的抗周期的能力。

　　周掌柜在文章中提到，百度在挑戰(zhàn)過(guò)后，存在很強(qiáng)的向上空間。引爆百度市值可以關(guān)注三個(gè)眼前炙手可熱的要素：第一個(gè)是李彥宏直播背后的戰(zhàn)略意圖，就是在后疫情時(shí)代的視頻生態(tài)中獲得一席之地;第二個(gè)是以百度重度投入的AI研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品為代表的前沿技術(shù)應(yīng)用的效率，這方面自動(dòng)駕駛只是一個(gè)方面，更多的需要看在醫(yī)療、教育、游戲等垂直行業(yè)的應(yīng)用;第三則是再造智能搜索生態(tài)的可能性，這是百度生存的根基，也是價(jià)值放大器。

　　在他看來(lái)，如果這些變革都向好發(fā)展，用未來(lái)2年的視角看，百度現(xiàn)有的“搜索+AI+視頻”多場(chǎng)景應(yīng)用的賽道依然可以支撐200美元左右的股價(jià)?？春冒俣鹊拇筮壿嬀褪?，看好技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司在爬坡期的爆發(fā)力。