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　　上周五(8月7日)，現(xiàn)貨黃金在一路暴漲后，創(chuàng)下了歷史新高的2072.5美元每盎司，隨后掉頭直下，開啟了一路暴跌，出現(xiàn)了近7年來的最大單日回調(diào)，最低跌到了本周三(8月12日)的1862.4美元每盎司，僅僅4個(gè)交易日創(chuàng)下了200多美元的巨大跌幅。本周，黃金下跌近百美金，跌幅近5%，創(chuàng)下3月以來最大單周跌幅，也終結(jié)了此前九周的連續(xù)上漲。

　　本周的下跌并不意外，甚至可以說是一些人所希望的回調(diào)，因?yàn)閮r(jià)格盤整后，將會(huì)為進(jìn)一步的上漲打好基礎(chǔ)。但是，當(dāng)前存在太多的不確定性，黃金接下來的走勢該何去何從?后期是否還將出現(xiàn)這樣的暴漲暴跌?要回答這個(gè)問題，先得從黃金本輪為什么暴跌開始說起。

　　Capstone凱石(fxcgprime.com)的分析師Pony表示，黃金本輪的暴跌，主要有以下兩個(gè)因素：

　　1. 美國國債收益率的反彈

　　本周五，10年期美國國債收益率為0.698%，而上周五為0.562%，創(chuàng)下了八周以來的最高水平。通常美國國債十年期收益率的上升，就意味著無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，這是黃金這類無息資產(chǎn)的大殺器。這也是為什么大多數(shù)時(shí)候，黃金都與美國國債的收益率負(fù)相關(guān)。

　　但是需要注意的是，眼下是非常時(shí)期。正常情況下，市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)將增強(qiáng)，資金將變得緊缺，債券投資者會(huì)要求更高利率來彌補(bǔ)未來利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)導(dǎo)致國債收益率上升。但是目前，美國國債收益率走強(qiáng)的原因并非如此，而是由于美國政府債券超發(fā)，投資者撤離美國國債市場等因素導(dǎo)致的，在這種情況下的美國國債收益率上升，對黃金并非利空。

　　所以黃金本周的暴跌，存在一種原因，即被傳統(tǒng)思維定勢引導(dǎo)產(chǎn)生的誤會(huì)。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)等全球央行極度寬松、經(jīng)濟(jì)增長前景疲軟，全球地緣政治關(guān)系緊張的大背景下，黃金這樣短期的震蕩，不會(huì)破壞牛市的大方向。

　　2， 美國新一輪的財(cái)政刺激方案受阻

　　當(dāng)前，美國兩黨關(guān)于新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的磋商，已經(jīng)陷入了僵局，雙方都沒有將恢復(fù)磋商的事宜排上議程，美國財(cái)政部長姆努欽表示，盡管民主黨呼吁至少提供2萬億美元的援助，但白宮堅(jiān)持共和黨的1萬億美元計(jì)劃。目前美國兩黨在對州和地方政府的援助，以及失業(yè)救濟(jì)金等方面存在較大分歧。美國眾議院議長南希·佩洛西在與參議院民主黨領(lǐng)袖查克·舒默發(fā)表的聯(lián)合聲明中稱：“我們已經(jīng)向政府明確表示，如果他們肯增加1萬億美元，我們就愿意減少1萬億美元。等他們開始認(rèn)真對待的時(shí)候，我們愿意恢復(fù)談判。”

　　在11月的美國總統(tǒng)大選前，市場預(yù)計(jì)不會(huì)達(dá)成協(xié)議，導(dǎo)致黃金下跌。

　　對于黃金后市的走勢進(jìn)行分析，需要先了解影響走勢的3個(gè)關(guān)鍵因素：

　　1， 中美高層會(huì)晤

　　美國貿(mào)易代表萊特希澤、美國財(cái)政部長努欽和中國國務(wù)院副總理劉鶴，原定于本周六(8月15日)舉行中美貿(mào)易協(xié)定會(huì)談，就第一階段貿(mào)易協(xié)議的半年期履行情況展開評(píng)估。但是因日程安排問題而推遲，新的日期未確定。此前還有報(bào)道表示，中方將在會(huì)談中交涉Wechat和TikTok行政令的事宜。如果中美會(huì)談出現(xiàn)負(fù)面消息，將為黃金提供上漲動(dòng)力。

　　數(shù)據(jù)顯示，受新冠疫情影響，2020年上半年，中國從美國購買的能源產(chǎn)品只有目標(biāo)金額253億美元的5%，遠(yuǎn)低于要求。第一階段協(xié)議的核心內(nèi)容是，中國承諾在2017年的采購基礎(chǔ)上，在2020年和2021年再購買至少2000億美元的美國商品和服務(wù)。

　　不過，美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任庫德洛周四表示，特朗普政府對中國兌現(xiàn)第一階段貿(mào)易協(xié)議的進(jìn)度感到滿意，暗示該協(xié)議能夠在周六的評(píng)審中過關(guān)。庫德洛表示，中國對美進(jìn)口提升有利于美國的農(nóng)業(yè)，目前美國的出口商品中有40%都由中國購買，與2017年的20%相比已有顯著的提升。

　　2， 地緣政治風(fēng)險(xiǎn)

　　近日，美國首次扣押了4艘向委內(nèi)瑞拉運(yùn)送伊朗燃油的油輪，美國此舉，正好發(fā)生在聯(lián)合國就是否延長對伊朗武器禁運(yùn)投票之際。而在此之前，美國曾經(jīng)放走了多艘運(yùn)載伊朗石油去往委內(nèi)瑞拉的油輪，此次突然扣押4艘，被市場解讀為美國全面升級(jí)報(bào)復(fù)行動(dòng)以向伊朗施壓。

　　美軍在將油輪控制后，駛向美國本土，美方表示這4艘油輪搭載的石油和其他貨物將被美國沒收。美國指控稱，伊朗無視美國制裁，向委內(nèi)瑞拉運(yùn)送石油，攔截扣押符合美國的制裁條例。據(jù)悉，這4艘郵輪均為希臘船東所有，在利比里亞注冊。

　　3，新冠疫情進(jìn)展

　　俄羅斯總統(tǒng)普京在政府會(huì)議上稱，俄羅斯已經(jīng)生產(chǎn)出世界上首個(gè)注冊的抗新冠病毒感染的疫苗，而且普京的女兒已經(jīng)率先接種。隨著經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，越來越多的人重返工作崗位，市場對于新冠疫情的擔(dān)憂逐漸緩解。新冠疫情在全球的發(fā)展勢態(tài)，抗擊新冠病毒的疫苗的效果，都會(huì)對黃金的走勢產(chǎn)生影響。

　　當(dāng)前黃金的回調(diào)，是參與黃金大牛市盛宴的絕佳上車機(jī)會(huì)。

　　Capstone凱石(fxcgprime.com)的分析師Pony表示，這是一個(gè)非常好的回調(diào)，牛市剛剛開始，金價(jià)很快就會(huì)回到2000美元上方，并且至少還將繼續(xù)上漲至美國大選之時(shí)。黃金在1900美元上方的迅速反彈，表明金價(jià)還將繼續(xù)上漲。過去的幾周，涌入黃金市場的散戶數(shù)量激增，當(dāng)金價(jià)回調(diào)時(shí)，投機(jī)活動(dòng)不但沒有消退反而還在逢低買入。宏觀環(huán)境沒有發(fā)生變化，全球各國央行提供的巨大流動(dòng)性，以及低利率的環(huán)境，依然利好黃金，這是推動(dòng)黃金上漲的主要因素。全球金融的格局正在改變，而通脹和貨幣貶值，將成為其中一部分。

　　預(yù)計(jì)到今年年底，黃金將上漲至2500美元/盎司，盡管短期可能回調(diào)，但在低利率環(huán)境和財(cái)政及貨幣刺激的背景下，黃金的中長期前景仍看漲。