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新華社北京5月11日電題：錢(qián)去哪了？——央行發(fā)布前4個(gè)月金融數(shù)據(jù)

新華社記者吳雨、張千千

新增貸款10.19萬(wàn)億元、廣義貨幣M2余額保持300萬(wàn)億元以上、存款增加7.32萬(wàn)億元……中國(guó)人民銀行11日發(fā)布了前4個(gè)月的金融數(shù)據(jù)。今年以來(lái)信貸資金主要投向了哪里？支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的后勁如何？

圖為一名銀行工作人員在點(diǎn)鈔。新華社發(fā)

4月信貸投放“小月不小”

中國(guó)人民銀行當(dāng)日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月末，我國(guó)人民幣貸款余額247.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.6；社會(huì)融資規(guī)模存量為389.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3；M2余額301.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.2。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，4月新增貸款7300多億元，從總量上看“小月不小”，信貸增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定均衡。同時(shí)，社融規(guī)模保持相對(duì)高位，M2余額在300萬(wàn)億元以上，這些都有效保障了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

從近兩個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)信貸總量已從過(guò)去兩位數(shù)以上的較高增速放緩至個(gè)位數(shù)。

“但這不意味著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度減弱。”招聯(lián)首席研究員董希淼說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)加快推進(jìn)，過(guò)去靠房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等債務(wù)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式難以持續(xù)，傳統(tǒng)高度依賴信貸資金的重工業(yè)也趨于飽和，信貸需求出現(xiàn)“換擋”。信貸投放正逐漸與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要相適配，即使貸款增速放緩也足夠支持經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

信貸只是社會(huì)融資渠道之一?！半S著我國(guó)金融市場(chǎng)不斷深化，債券與信貸市場(chǎng)發(fā)展更加均衡，直接融資增速有所加快?！比A創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，前4個(gè)月企業(yè)債券凈融資1.17萬(wàn)億元，同比多90億元。

中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的2024年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，高科技、創(chuàng)新型企業(yè)迫切需要與其特點(diǎn)相匹配的資金，主要是股權(quán)資金等直接融資。大力發(fā)展直接融資，可能使得信貸總量增速放緩，但需要資金的高效企業(yè)會(huì)獲得更多融資，從而提高資金使用效率和金融支持質(zhì)效。

信貸加速流向百萬(wàn)億級(jí)“大賽道”

超10萬(wàn)億元的信貸資金去哪了？中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)給出了答案：貸款主要投向了企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月，我國(guó)企（事）業(yè)單位貸款增加8.63萬(wàn)億元，占全部新增貸款的近85。也就是說(shuō)，企業(yè)仍是新增貸款的大頭，其中中長(zhǎng)期貸款占比超七成，貸款投放主要用于支持企業(yè)擴(kuò)大投資和生產(chǎn)。

4月以來(lái)，設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、放寬普惠小微貸款支持工具支持范圍、延續(xù)實(shí)施普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款……金融舉措推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

記者了解到，4月末，綠色貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額增速保持在30左右高位，“專精特新”企業(yè)貸款余額增速近20，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)注入新動(dòng)能。

“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，已成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)力點(diǎn)?！敝袊?guó)建設(shè)銀行戰(zhàn)略與政策協(xié)調(diào)部總經(jīng)理樂(lè)玉貴表示，五篇大文章涉及的領(lǐng)域都是百萬(wàn)億級(jí)的“大賽道”，有助于推動(dòng)金融業(yè)擺脫對(duì)房地產(chǎn)、基建等大行業(yè)、大企業(yè)的傳統(tǒng)路徑依賴，不斷培育新的業(yè)務(wù)與盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

“金融政策可以適度引導(dǎo)錢(qián)去哪，但主要還得靠經(jīng)濟(jì)主體的自身需求?！倍ｍ嫡f(shuō)，4月底以來(lái)，各地陸續(xù)開(kāi)展以舊換新系列活動(dòng)，宏觀政策引導(dǎo)重心正在從過(guò)去的增加供給更多轉(zhuǎn)向提升需求、促進(jìn)供需平衡。

貨幣供應(yīng)量增速有望企穩(wěn)

貨幣供應(yīng)量是全社會(huì)的貨幣存量，絕大部分都是存款，因此可以通過(guò)銀行負(fù)債端來(lái)分析錢(qián)去哪了。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國(guó)人民幣存款余額291.59萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6。前4個(gè)月，住戶存款增加6.71萬(wàn)億元，但非金融企業(yè)存款和財(cái)政性存款分別減少1.65萬(wàn)億元和1874億元。

可見(jiàn)存款主要在居民手上。中國(guó)人民銀行相關(guān)人士介紹，在經(jīng)濟(jì)循環(huán)的過(guò)程中，銀行如果還在擴(kuò)張資產(chǎn)、貸款仍在增加，錢(qián)不會(huì)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中減少，也不會(huì)消失，只是隨著企業(yè)投資生產(chǎn)、居民消費(fèi)、財(cái)政收支，在企業(yè)、居民、政府間轉(zhuǎn)移。如果經(jīng)濟(jì)循環(huán)中的“活錢(qián)”變少、循環(huán)不暢，老百姓和企業(yè)微觀感受上會(huì)缺錢(qián)。

不少業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，貨幣供應(yīng)量增速明顯放緩，4月末M2增速較3月末回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。專家普遍認(rèn)為，近期居民購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的熱情升溫，不少銀行存款向理財(cái)?shù)确倾y產(chǎn)品分流轉(zhuǎn)化，引起M2增速下行，M1增速受此影響也有回落。

今年以來(lái)，資管產(chǎn)品募集增速回升較快。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，4月末，資管產(chǎn)品募集份額同比增長(zhǎng)11左右，一定程度分流了銀行存款。

與此同時(shí)，近期多部門(mén)對(duì)資金“低貸高存”空轉(zhuǎn)套利、銀行手工補(bǔ)息等現(xiàn)象加大規(guī)范力度。張瑜認(rèn)為，部分銀行的不規(guī)范存貸款行為有所減少，短期內(nèi)有“擠水分”效應(yīng)，對(duì)M2會(huì)有一定下拉影響。

此外，部分投向企業(yè)的貸款，也會(huì)通過(guò)各類支出體現(xiàn)為居民存款。溫彬表示，當(dāng)前，居民消費(fèi)有待進(jìn)一步激發(fā)，要防止存款淤積在居民手中，讓錢(qián)“轉(zhuǎn)”起來(lái)。未來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好、融資需求恢復(fù)、政府債券發(fā)行加快，都有助于貨幣供應(yīng)量增速企穩(wěn)。

中國(guó)人民銀行的報(bào)告顯示，下階段，中國(guó)人民銀行將發(fā)揮好政策合力，有效調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)主體的資金運(yùn)用，更好實(shí)現(xiàn)居民敢消費(fèi)、企業(yè)愿投資、政府能兜底，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)暢通循環(huán)。