廣州熱線

房地產(chǎn)行業(yè)作為中國經(jīng)濟的重要組成部分，對中國經(jīng)濟的方方面面都起著重要的影響作用。位于廣東省云浮市的廣東惠云鈦業(yè)股份有限公司以下簡稱“惠云鈦業(yè)”，主要產(chǎn)品鈦白粉主要應(yīng)用于房地產(chǎn)行業(yè)。

近年來，惠云鈦業(yè)不斷提升經(jīng)營管理水平，優(yōu)質(zhì)客戶貢獻逾90收入，凈資產(chǎn)收益率高于同行近5個百分點;在三大競爭力的加持下，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量實現(xiàn)雙增長;借助著高學(xué)歷管理團隊，惠云鈦業(yè)的科創(chuàng)實力“水漲船高”。與此同時，惠云鈦業(yè)下游房地產(chǎn)行業(yè)達“萬億”市場規(guī)模，未來可期，多家投資機構(gòu)看好。

1、凈資產(chǎn)收益率高于同行近5個百分點，優(yōu)質(zhì)客戶貢獻收入逾90

成立于2003年9月的惠云鈦業(yè)，坐落于“中國硫都”廣東省云浮市，以“發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，創(chuàng)造綠色未來”為使命，采用清潔聯(lián)產(chǎn)硫酸法工藝生產(chǎn)鈦白粉。

2019年，惠云鈦業(yè)的營收和凈利潤雙增長，業(yè)績向市場給出了滿意“答卷”。

2017-2019年及2020年上半年，惠云鈦業(yè)的營業(yè)收入分別為8.25億元、9.06億元、10.02億元、4.25億元，2018-2019年分別同比增長9.83、10.56?！　?/p>

同期，惠云鈦業(yè)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7,915.27萬元、8,265.14萬元、9,034.19萬元、4,489.55萬元，2018-2019年分別同比增長4.42、9.3?！　?/p>

不僅業(yè)績“給力”，惠云鈦業(yè)的盈利能力也十分出色，凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)水平。

據(jù)招股書，2017-2019年，惠云鈦業(yè)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為15.26、13.32、14.37。

同期，龍蟒佰利聯(lián)集團股份有限公司以下簡稱“龍蟒佰利”的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為19.14、17.09、19.51，中核華原鈦白股份有限公司以下簡稱“中核鈦白”的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為13.98、12.72、12.97，金浦鈦業(yè)股份有限公司以下簡稱“金浦鈦業(yè)”的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為8.49、5.03、1.21，安徽安納達鈦業(yè)股份有限公司以下簡稱“安納達”的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為27.98、6.78、4.65。

根據(jù)上述三家同行業(yè)公司的數(shù)據(jù)可知，2017-2019年，惠云鈦業(yè)同行業(yè)公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的平均值分別為17.4、10.41、9.59?！　?/p>

超出同行業(yè)盈利水平的背后，是惠云鈦業(yè)出色的經(jīng)營管理能力。近三年來，惠云鈦業(yè)不斷加強公司管理，資產(chǎn)負債率逐年下滑，且在2019年低于同行業(yè)水平。

據(jù)招股書，2017-2019年，惠云鈦業(yè)的資產(chǎn)負債率分別為38.23、35.90、26.55。同期，同行業(yè)公司龍蟒佰利的資產(chǎn)負債率分別為36.04、39.62、45.76，中核鈦白的資產(chǎn)負債率分別為47.42、41.28、42.83，金浦鈦業(yè)的資產(chǎn)負債率分別為27.19、34.33、32.82，安納達的資產(chǎn)負債率分別為30.49、22.37、20.04。

《金基研》根據(jù)上述三家同行業(yè)公司的數(shù)據(jù)分析，2017-2019年，惠云鈦業(yè)同行業(yè)公司資產(chǎn)負債率的平均值分別為35.28、34.4、35.36?！　?/p>

除此之外，2019年，惠云鈦業(yè)的銷售費用率也低于同行業(yè)平均水平。

據(jù)招股書，2017-2019年，惠云鈦業(yè)銷售費用率分別為2.76、2.78、2.63。同期，同行業(yè)公司龍蟒佰利的銷售費用率分別為3.19、3.85、4.08，中核鈦白的銷售費用率分別為3.06、2.84、3.22，金浦鈦業(yè)的銷售費用率分別為1.59、1.58、1.57，安納達的銷售費用率分別為2.87、2.86、3.13。

據(jù)上述三家同行業(yè)公司的數(shù)據(jù)可知，2017-2019年，惠云鈦業(yè)同行業(yè)公司銷售費用率的平均值分別為2.68、2.78、3。　　

伴隨著經(jīng)營管理能力的提升，在客戶方面，惠云鈦業(yè)通過加強品牌建設(shè)、調(diào)整銷售策略，加強了與主要優(yōu)質(zhì)客戶的合作，銷售規(guī)模在100萬元以上的客戶占主營業(yè)務(wù)收入的比重逐年提升，且在2019年占比達到最大。

2017-2019年，惠云鈦業(yè)銷售額在100萬元以上的客戶數(shù)量分別為139家、138家、155家，銷售額占主營業(yè)務(wù)收入比重占比分別為87.48、90.03、90.99?！　?/p>

此外，惠云鈦業(yè)不存在向單個客戶的銷售比例超過50的情形，對前十大客戶不構(gòu)成依賴。2017-2019年，惠云鈦業(yè)向前十名客戶銷售情況及占營業(yè)收入的比例分別為42.16、47.98、45.38。

2、三大競爭力凸顯產(chǎn)品優(yōu)勢，產(chǎn)銷量實現(xiàn)雙增長

作為中國第一家“硫酸法鈦白粉清潔生產(chǎn)和循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈示范工程”的企業(yè)，惠云鈦業(yè)的主要產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉系列產(chǎn)品。

2017-2019年，金紅石型鈦白粉占惠云鈦業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的比值分別為71.49、74.63、74.56，銳鈦型鈦白粉占惠云鈦業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的比值分別為16.9、15.35、14.05，硫酸占惠云鈦業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的比值分別為3.99、4.65、3.29，其他產(chǎn)品占惠云鈦業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的比值分別為7.62、5.38、8.1?！　?/p>

從應(yīng)用領(lǐng)域來看，惠云鈦業(yè)生產(chǎn)的鈦白粉產(chǎn)品已被廣泛應(yīng)用于塑料、涂料、油墨和橡膠等領(lǐng)域，獲得了多家國內(nèi)外知名制造商的認可，形成了良好的企業(yè)聲譽。

而近年來，外銷收入占惠云鈦業(yè)收入的比值也在不斷增長。2017-2019年及2020年上半年，惠云鈦業(yè)鈦白粉產(chǎn)品出口金額分別為1.29億元、2.11億元、2.54億元、1.3億元，占公司鈦白粉銷售總額的比值分別為17.67、25.91、28.59、34.43?！　?/p>

從品牌效應(yīng)來看，惠云鈦業(yè)銳鈦型和金紅石型鈦白粉產(chǎn)品具有良好的品質(zhì)和品牌效應(yīng)，公司商標被廣東省著名商標評審委員會認定為“廣東省著名商標”，“白玉瑩”鈦白粉為廣東省名牌產(chǎn)品。

從產(chǎn)品質(zhì)量上來看，惠云鈦業(yè)的塑料級金紅石型鈦白粉產(chǎn)品的性能已達到國際同類產(chǎn)品標準，具有“粒度分布均勻、高白度、帶藍相、高亮度、高純度、高遮蓋力、高分散性、高穩(wěn)定性”等優(yōu)點，產(chǎn)品通過了歐洲法規(guī)Reach的認證，產(chǎn)品暢銷全國并遠銷葡萄牙、俄羅斯、新加坡、韓國、越南、馬來西亞等地。

憑借著產(chǎn)品的三大優(yōu)勢，近年來惠云鈦業(yè)主要產(chǎn)品銳鈦型鈦白粉的產(chǎn)銷量雙雙實現(xiàn)增長。

2017-2019年，惠云鈦業(yè)銳鈦型鈦白粉的產(chǎn)量分別為1.45萬噸、1.5萬噸、1.52萬噸，2018-2019年分別同比增長3.96、0.76。

同期，惠云鈦業(yè)銳鈦型鈦白粉的銷量分別為1.43萬噸、1.46萬噸、1.56萬噸，2018-2019年分別同比增長1.64、7.22?！　?/p>

2017-2019年，惠云鈦業(yè)銳鈦型鈦白粉的的產(chǎn)銷率分別為98.93、96.72、102.93。

3、超半數(shù)董事為高學(xué)歷人才，科創(chuàng)實力“水漲船高”

作為廣東省規(guī)模最大的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，惠云鈦業(yè)擁有一支高素質(zhì)的管理團隊，一批經(jīng)驗豐富的技術(shù)及研發(fā)人員，熟練的生產(chǎn)人員，復(fù)合型的營銷和售后服務(wù)人員，各個團隊彼此分工協(xié)作，保障公司的有效運行。

而作為公司的“掌舵人”，管理人員對公司未來的經(jīng)營發(fā)展起著重要作用?；菰柒仒I(yè)的9名高管中有7名學(xué)歷在本科及以上，管理人員素質(zhì)較高。

其中，惠云鈦業(yè)的副董事長李良為在職研究生學(xué)歷，董事陳豪杰為本科學(xué)歷，董事及總經(jīng)理何明川為本科學(xué)歷，董事、副總理兼董事會秘書殷健為碩士研究生學(xué)歷，獨立董事楊春盛為博士研究生學(xué)歷，獨立董事李琤、畢勝均為本科學(xué)歷?！　?/p>

值得一提的是，惠云鈦業(yè)的總經(jīng)理何明川先生擁有30余年的專業(yè)工作經(jīng)歷，長期致力于與鈦白粉相關(guān)的研究和實踐，擁有高級工程師職稱，并為中國涂料工業(yè)協(xié)會鈦白粉行業(yè)協(xié)會專家組成員。

另一方面，惠云鈦業(yè)以自主創(chuàng)新為核心，依托“省級企業(yè)技術(shù)中心”和“高新技術(shù)企業(yè)”等平臺，不斷加大研發(fā)投入，探索多種形式的“產(chǎn)、學(xué)、研、用”聯(lián)合創(chuàng)新機制，加強技術(shù)研發(fā)滿足市場需求。

從硬件上，惠云鈦業(yè)從國內(nèi)外購置了較為先進的研發(fā)、生產(chǎn)和檢測設(shè)備，提升了公司在研究開發(fā)各類鈦白粉生產(chǎn)和應(yīng)用的能力，更為公司研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)連續(xù)性和產(chǎn)品穩(wěn)定性提供了有力保障。

從技術(shù)上，惠云鈦業(yè)具有自有知識產(chǎn)權(quán)的連續(xù)酸解技術(shù)，反應(yīng)穩(wěn)定、易實現(xiàn)自動控制、操作環(huán)境好、安全可靠，降低了有毒有害氣體的排放量，實現(xiàn)廢氣排放穩(wěn)定可控和完全達標排放，更有效節(jié)約了原材料和資源消耗，降低了生產(chǎn)成本;外加晶種微壓水解技術(shù)、煅燒技術(shù)和包膜技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，進一步提升和保證了產(chǎn)品質(zhì)量。

2017-2019年，惠云鈦業(yè)的研發(fā)費用分別為2,456.29萬元、2,673.89萬元、2,948.15萬元。　　

需要注意的是，在不斷加大研發(fā)的同時，惠云鈦業(yè)也積極創(chuàng)新并注重知識產(chǎn)權(quán)的積累。近年來，惠云鈦業(yè)的無形資產(chǎn)除去土地使用權(quán)后的賬面價值也在逐年增長。

2017-2019年，惠云鈦業(yè)的無形資產(chǎn)除去土地使用權(quán)后的賬面價值分別為5.92萬元、28.39萬元、44萬元。　　

截止目前，惠云鈦業(yè)共擁有專利技術(shù)16項，其中已授權(quán)的發(fā)明專利2項，實用新型專利14項。

與此同時，2017-2019年，惠云鈦業(yè)及惠云鈦業(yè)的核心技術(shù)人員獲得的主要獎項共有6項?！　?/p>

同期，惠云鈦業(yè)主持或參與的省部級以上科研項目共有5項。而上述人才和技術(shù)優(yōu)勢，也為惠云鈦業(yè)未來的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。　　

4、瓜分下游行業(yè)市場規(guī)模萬億“蛋糕”，鈦白粉行業(yè)未來可期

除了公司自身的硬實力之外，一個企業(yè)是否能經(jīng)營長久還要看行業(yè)的潛力。

位于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)的惠云鈦業(yè)，主營產(chǎn)品為鈦白粉。由于鈦白粉有眾多與國民經(jīng)濟息息相關(guān)的用途，因此鈦白粉作為衡量一個國家經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平高低的重要標志之一，被稱為“經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表”。

其中，涂料行業(yè)是鈦白粉的最大下游客戶，而建筑業(yè)又是涂料行業(yè)的主要下游客戶，因此，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展對鈦白粉市場需求的影響較大。

而近五年來，中國建筑業(yè)“穩(wěn)中有升”，市場規(guī)模不斷擴大。

據(jù)招股書，2015-2019年，中國建筑業(yè)增加值分別為4.78萬億元、5.15萬億元、5.79萬億元、6.55萬億元、7.09萬億元，2016-2019年分別同比增長7.83、12.44、13.1、8.26?！　?/p>

在中國建筑業(yè)增加值不斷增長的同時，房地產(chǎn)行業(yè)的開發(fā)投資額也不斷加大。

據(jù)招股書，2015-2019年，中國房地產(chǎn)開發(fā)投資額分別為9.6萬億元、10.26萬億元、10.98萬億元、12.02萬億元、13.22萬億元，2016-2019年分別同比增長6.88、7.04、9.44、10.01。　　

另一方面，中國商品房銷售額也保持增長。

據(jù)招股書，2015-2019年，中國商品房銷售額分別為8.73萬億元、11.76萬億元、13.37萬億元、14.96萬億元、15.97萬億元，2016-2019年分別同比增長34.77、13.67、11.9、6.76?！　?/p>

伴隨著中國房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，其上游行業(yè)，涂料行業(yè)也在2019年得到“回升”，產(chǎn)量大幅增長。

據(jù)招股書，2015-2019年，中國涂料產(chǎn)量分別為1,718萬噸、1,900萬噸、2,041萬噸、1,760萬噸、2,409萬噸，2016-2019年分別同比增長10.59、7.42、-13.77、36.88?！　?/p>

與此同時，隨著房地產(chǎn)行業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，對鈦白粉的需求也不斷上漲。

據(jù)招股書，2015-2019年，中國鈦白粉的產(chǎn)量分別為232萬噸、260萬噸、287萬噸、295萬噸、318萬噸，2016-2019年分別同比增長12.07、10.38、2.92、7.69?！　?/p>

另一方面，國際涂料行業(yè)的市場規(guī)模也在不斷擴大，國際上對鈦白粉的需求量也不斷上漲。

據(jù)招股書，2015-2019年，全球涂料行業(yè)銷售規(guī)模分別為1,273億美元、1,482億美元、1,560億美元、1,649億美元、1,728億美元，2016-2019年分別同比增長16.40、5.30、5.70、4.80?！　?/p>

在全球涂料行業(yè)銷售規(guī)?？焖僭鲩L的情況下，中國鈦白粉的出口量也在不斷擴大。

據(jù)招股書，2015-2019年，中國鈦白粉出口量分別為53.84萬噸、72.05萬噸、83.09萬噸、90.72萬噸、100.35萬噸，2016-2019年分別同比增長33.82、15.32、9.18、10.62?！　?/p>

伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，未來涂料行業(yè)以及鈦白粉行業(yè)的產(chǎn)量或?qū)⒈３衷鲩L，而主營鈦白粉的惠云鈦業(yè)也未來可期。