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上周A股走勢平穩(wěn)，整體風格趨于平衡，市場成交量有所放大。公募觀點指出，當前宏觀經濟延續(xù)復蘇態(tài)勢，市場仍處在健康運行中，市場估值仍有提升空間，可擇優(yōu)布局未來2-3個季度景氣度上行的行業(yè)或板塊，低估值順周期板塊以及白酒、醫(yī)藥、新能源等高成長價值領域，均是布局的重點所在。

估值仍有提升空間

前海聯(lián)合基金指出，上周A股指數震蕩上行，成長板塊有所回調，金融股和景氣度上行的軍工股獲資金增配，市場整體風格趨于再平衡。同時，經濟上行帶動利率提升，利好銀行基本面持續(xù)修復，部分周期品種價格上行，銀行和非銀板塊表現強勢。

Wind數據顯示，上周A股累計成交金額達4.13萬億元，較此前一周的3.98萬億元有所放量；同時北向資金凈流入168.50億元，連續(xù)第四周實現凈流入，也較此前一周的凈流入55.10億元大幅增加。

“截至上周五收盤，滬深兩市動態(tài)PE在20.48倍，PB為2.19倍，整體處于歷史中樞水平附近，仍有提升空間，建議堅定布局未來2-3個季度景氣度上行的行業(yè)或板塊?！鼻昂Ｂ?lián)合基金表示。

鵬華基金的基金經理蔣鑫指出，當前宏觀經濟延續(xù)復蘇態(tài)勢，市場仍處在健康運行當中。雖然過去兩年成長性突出的行業(yè)估值都經歷了較大幅度提升，選股難度越來越大，但仍有一些細分的行業(yè)和公司，長期來看它們具備持續(xù)成長空間。“從長期來看，企業(yè)成長和股價表現是相一致的。接下來會聚焦具備較大發(fā)展空間和較高壁壘的企業(yè)，選擇更具高性價比的公司?！?/p>

“在外圍不確定因素逐步落地后，國內經濟漸進復蘇是接下來的投資主線。”招商基金指出，當前市場主線進一步向低估值順周期品種切換。在海外風險緩釋、外資回流及國內經濟持續(xù)復蘇背景下，指數有望展開跨年行情，建議關注宏觀經濟深度復蘇、景氣度改善的低估值順周期品種。

布局低估值順周期板塊

展望后市，前海聯(lián)合基金指出，未來可圍繞內循環(huán)和“十四五”規(guī)劃進行配置結構優(yōu)化，短期內可關注低估值和順周期行業(yè)投資機會，尤其是估值具有安全邊際、受益經濟邊際修復的順周期行業(yè)龍頭，如銀行、汽車、機械、化工、部分可選消費等產業(yè)龍頭，以及“十四五”規(guī)劃增量明顯的新能源、軍工等板塊。

長期配置思路上，前海聯(lián)合基金建議遵循以下四大方向進行布局：一是受益新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質龍頭公司，如5G應用、云計算、網絡安全、自主可控、半導體設備、工業(yè)互聯(lián)網、硬件創(chuàng)新等板塊；二是長期產業(yè)空間仍大的內需行業(yè)核心資產龍頭，如消費、醫(yī)藥等板塊；三是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等板塊；四是估值具備安全邊際、受益穩(wěn)增長政策的周期行業(yè)龍頭，如建材、機械等產業(yè)龍頭板塊。

招商基金表示，在當前震蕩上行行情中，白酒板塊中核心品種量價齊升，有望帶動市場情緒繼續(xù)上行，具備較好的中長期投資價值?！皬凝堫^白酒公司近期公布的四季度直銷渠道銷售計劃來看，直銷渠道集中放量較大，穩(wěn)價措施有助于穩(wěn)定市場、提升開瓶率，噸價有望保持良性上行趨勢，提升市場情緒。”招商基金表示，伴隨疫情影響持續(xù)消退，白酒板塊業(yè)績有望逐季改善，板塊逐步進入業(yè)績驅動股價階段，可聚焦明年一季度量價有望超預期標的，提前布局白酒跨年行情。拉長投資周期看，白酒板塊仍有較好的配置價值。

醫(yī)藥股方面，招商基金指出，臨近年底，醫(yī)藥政策集中落地，市場關注降價幅度等相關情況，對相關公司基本面或會形成一定影響，降價幅度可能會影響醫(yī)藥板塊整體情緒。但是，拉長時間看，無論是高值耗材集采還是創(chuàng)新藥降價，更多是對企業(yè)創(chuàng)新提出要求，鼓勵相關企業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新意愿，不影響醫(yī)藥行業(yè)長期邏輯，相關領域的長線景氣度依然較高。