廣州熱線(xiàn)

2021年，Third Bridge高臨咨詢(xún)（下稱(chēng)“高臨”）繼續(xù)服務(wù)于全球的機(jī)構(gòu)投資者，旗下 Forum 累計(jì)提供超過(guò)30,000份專(zhuān)家訪(fǎng)談紀(jì)要，內(nèi)容覆蓋241個(gè)國(guó)家和地區(qū)，涵蓋全球各地10,000+上市及私營(yíng)企業(yè)。高臨對(duì)專(zhuān)家訪(fǎng)談紀(jì)要的全內(nèi)容進(jìn)行了梳理，近日發(fā)布了《2021Third Bridge高臨咨詢(xún)?nèi)蚰甓韧堆小咧碌馁Y本應(yīng)對(duì)》（下稱(chēng)“報(bào)告”），整理出2021年全球大事件、2021年投資者熱詞、2022年市場(chǎng)展望三大主題內(nèi)容。

從全球視角來(lái)看，Third Bridge高臨咨詢(xún)的分析師對(duì)全球煤價(jià)上漲、港口大堵塞、元 宇宙起飛、mRNA疫苗研發(fā)、ESG投資、缺芯危機(jī)六個(gè)全球關(guān)注度較高的話(huà)題發(fā)表了評(píng)論。其中，世界各地多個(gè)港口均出現(xiàn)擁堵，引發(fā)了全球范圍內(nèi)供應(yīng)鏈問(wèn)題。Third Bridge 高級(jí)分析師 Patrick Donnelly 指出，新冠疫情給重要港口的動(dòng)態(tài)帶來(lái)了大規(guī)模的破壞性影響，除了等待卸貨的船舶，卡車(chē)司機(jī)和起落架短缺的問(wèn)題同樣嚴(yán)重，在 2023 年前很難看到這些瓶頸得到實(shí)質(zhì)性緩解。Peter認(rèn)為需要解決的最大問(wèn)題是卡車(chē)司機(jī)短缺問(wèn)題。

有意思的是，縱觀全球投資者搜索的關(guān)鍵詞，亞太地區(qū)的投資者關(guān)注度出現(xiàn)由大消費(fèi)與TMT領(lǐng)域，向 IME 領(lǐng)域傾斜的趨勢(shì)，而歐洲、美國(guó)兩地則正在從實(shí)體消費(fèi)領(lǐng)域向與 TMT 結(jié)合的相關(guān)領(lǐng)域過(guò)度。其中，從海外資本視野關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的角度來(lái)看，他們更關(guān)注的是可代表中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展風(fēng)向標(biāo)的頭部企業(yè)，例如，阿里巴巴（Alibaba）分別是2021年歐洲、美國(guó)兩地十大熱詞之一。

▲2021年 EU 投資者主動(dòng)搜索關(guān)鍵詞Top 500

2021年，歐洲投資者2021年十大熱詞分別是聯(lián)合利華（Unilever）、戶(hù)戶(hù)送（Deliveroo）、阿里巴巴（Alibaba）、Boparan、亞馬遜（Amazon）、CDMO、Shopify、中國(guó)（China）、氫能（Hydrogen）、李寧（Li Ning 。從上述數(shù)據(jù)觀察到，歐洲投資者重點(diǎn)關(guān)注快消品、外賣(mài)、餐飲和網(wǎng)購(gòu)行業(yè)的龍頭公司。值得注意的是，除了關(guān)注中國(guó)的政策對(duì)投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)影響外，歐洲投資者還會(huì)關(guān)注中國(guó)輿論的風(fēng)向。中國(guó)受?chē)?guó)潮及“新疆棉”事件影響，導(dǎo)致外國(guó)品牌在中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，以李寧（Li Ning）為代表的中國(guó)本土運(yùn)動(dòng)品牌大受中國(guó)消費(fèi)者青睞，李寧（Li Ning）成為了歐洲投資者在第一季度的最熱門(mén)搜索關(guān)鍵詞。

▲2021年 US 投資者主動(dòng)搜索關(guān)鍵詞Top 500

2021年，美國(guó)投資者2021年十大熱詞是Facebook（后改名為Meta Platforms）、亞馬遜（Amazon）、大麻（Cannabis）、阿里巴巴（Alibaba）、Mitel、Envision、Carvana、谷歌（Google）、Broadband、Neste。電商巨頭亞馬遜（Amazon）與其他電商公司樣受惠于在疫情下全球各地的封鎖措施，但隨著下半年各國(guó)逐步解封，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)消費(fèi)者會(huì)重回實(shí)體店消費(fèi)，且需要面對(duì)新的供應(yīng)鏈危機(jī)。另外，阿里巴巴（Alibaba）同樣受到美國(guó)投資者的關(guān)注，與歐洲投資者的搜索高峰時(shí)間節(jié)點(diǎn)一致，均出現(xiàn)在第一季度，這說(shuō)明海外投資者十分關(guān)注中國(guó)政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的新監(jiān)管政策。

　　▲2021年APAC投資者關(guān)鍵詞Top 500

2021年亞太地區(qū)投資者十大熱詞是光伏、美團(tuán)、教育、機(jī)器人、醫(yī)美、騰訊、SaaS、半導(dǎo)體、電商、儲(chǔ)能。與2020年相比，亞太地區(qū)投資者關(guān)注的趨勢(shì)開(kāi)始從去年的大消費(fèi)與TMT領(lǐng)域，向光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體、儲(chǔ)能、新能源、工業(yè)機(jī)器人等 IME 領(lǐng)域傾斜。IME賽道也是國(guó)內(nèi)幾大投資熱門(mén)賽道中，受政策助力影響最大的賽道。

根據(jù)Third Bridge高臨咨詢(xún)的分析師的觀察，受?chē)?guó)家政策利好的影響，2020-21年期間，半導(dǎo)體、科技硬件等細(xì)分行業(yè)越來(lái)越受投資者關(guān)注，成為這兩年最熱的投資賽道之一，同時(shí)吸引了非常多的新玩家進(jìn)入賽道。但上述分析師發(fā)現(xiàn)，由于半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈鏈條特別長(zhǎng)，涉及種類(lèi)特別廣，導(dǎo)致初創(chuàng)公司大多從設(shè)計(jì)端切入。如果公司業(yè)務(wù)覆蓋制造，除了人才、設(shè)備、材料、工廠等，更需要極大的資金來(lái)支撐，相對(duì)來(lái)說(shuō)門(mén)檻較高，進(jìn)入的新玩家較少，主要以老玩家為主。

醫(yī)療行業(yè)方面，Third Bridge高臨咨詢(xún)醫(yī)療領(lǐng)域的分析師表示，曾有多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家調(diào)侃“萬(wàn)物皆可集采”。從藥品到器械再到體外診斷，以及一些非醫(yī)保項(xiàng)目均開(kāi)始做集中采購(gòu)?！拔覀兊膶?zhuān)家認(rèn)為整個(gè)醫(yī)療行業(yè)從純市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)，開(kāi)始出現(xiàn)逐漸向計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)”，上述分析師說(shuō)。2021年下半年，資本的視點(diǎn)受到政策的影響，開(kāi)始往技術(shù)門(mén)檻高、政策風(fēng)險(xiǎn)防御能力更強(qiáng)的上游（一級(jí)市場(chǎng)）傾斜。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2021年一級(jí)市場(chǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，二級(jí)市場(chǎng)則差強(qiáng)人意?！霸S多新IPO公司上市后破發(fā)，這說(shuō)明了一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于標(biāo)的估值體系非常大的一個(gè)差異。”Third Bridge高臨咨詢(xún)醫(yī)療領(lǐng)域的分析師表示，導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)投資的項(xiàng)目，其估值到二級(jí)市場(chǎng)并不認(rèn)可。

今年的房地產(chǎn)監(jiān)管措施已經(jīng)逐漸放寬，但同時(shí)政府會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，確保不會(huì)讓房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸到之前野蠻生長(zhǎng)和非理性炒房的情況。“我們的專(zhuān)家認(rèn)為放寬的程度不會(huì)回到之前‘大水漫灌’的政策那么寬松”，Third Bridge高臨咨詢(xún)相關(guān)領(lǐng)域分析師說(shuō)道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)今年或設(shè)置一個(gè)較合理、健康的過(guò)渡期給市場(chǎng)反應(yīng)，逐漸地降杠桿，回歸到“房住不炒”的主基調(diào)下面。

美國(guó)方面，Third Bridge高臨咨詢(xún)美國(guó)高級(jí)分析師表示2022年航空旅行將繼續(xù)復(fù)蘇，而且隨著迄今為止推動(dòng)復(fù)蘇的美國(guó)境內(nèi)休閑游客的增長(zhǎng)，2022年復(fù)蘇形勢(shì)將變得更好。不過(guò)他同時(shí)指出，2021年夏季隨著出行限制解除，需求量實(shí)際上已經(jīng)超過(guò)了一些航空公司的運(yùn)力供給。隨著疫情及疫苗普及的不確定性，何時(shí)提升運(yùn)力準(zhǔn)備寬體飛機(jī)是未來(lái)美國(guó)航空公司主要面臨的問(wèn)題之一。其次，勞工問(wèn)題已經(jīng)成為美國(guó)航空業(yè)面臨的一大全新挑戰(zhàn)，航空公司難以吸引并留住它們需要的員工。