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1月30日，思美傳媒發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年全年?duì)I業(yè)收入40億元至43億元，但受商譽(yù)影響，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，本次預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值3.5億元至4.1億元，計(jì)提金額幾乎占思美剩余商譽(yù)總額的100，若剔除以上因素影響，思美傳媒仍為正向盈利。

自2018年以來，每當(dāng)一些上市公司公告大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備，市場(chǎng)過度的負(fù)面解讀也隨之而來。理性來看，商譽(yù)減值只是公司的一種財(cái)務(wù)處理方式，這種減值絲毫不影響公司即期的現(xiàn)金流，也不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生任何影響。

從廣告行業(yè)看，全球最大的廣告集團(tuán)WPP在企業(yè)并購(gòu)發(fā)展過程中，也伴隨著商譽(yù)的形成和減值計(jì)提，但并購(gòu)和商譽(yù)也支撐了WPP集團(tuán)從單純的廣告代理小公司發(fā)展為如今營(yíng)收超千億的數(shù)字媒體整合營(yíng)銷傳播世界霸主，擁有并購(gòu)而來的奧美、智威湯遜等多個(gè)世界知名廣告子公司。

經(jīng)梳理分析，思美傳媒的商譽(yù)形成于其收購(gòu)觀達(dá)影視、科翼傳播、掌維科技等多家子公司的行為，但是其收購(gòu)對(duì)價(jià)主要是思美增發(fā)的股票（向被并購(gòu)方股東和并購(gòu)資金提供方增發(fā)的股票），并非思美的庫(kù)存現(xiàn)金，也沒有向銀行借并購(gòu)貸款。

如果說商譽(yù)減值實(shí)際上是對(duì)公司以往溢價(jià)收購(gòu)所產(chǎn)生的損失的一種財(cái)務(wù)處理，那么，鑒于思美傳媒付出的“高溢價(jià)”是收購(gòu)時(shí)點(diǎn)市值較高的股票（收購(gòu)時(shí)的股票價(jià)格超過28元/股），隨著思美傳媒股票現(xiàn)在已經(jīng)下探至5元/股上下，其收購(gòu)溢價(jià)損失實(shí)際是由被并購(gòu)方股東和并購(gòu)資金的提供方承擔(dān)了，思美傳媒其實(shí)并沒有遭受到什么損失，只是被我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)記賬方法“誤解”了而已。

由于本次思美傳媒極可能一步到位計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，那么從2023年開始，思美傳媒的商譽(yù)余額將會(huì)接近清零，可以說是輕裝上陣。

在商譽(yù)清零后，思美傳媒再無負(fù)擔(dān)，作為優(yōu)質(zhì)殼資源也易受到青睞。思美傳媒的大股東四川旅游投資集團(tuán)則是坐擁四川省內(nèi)大量?jī)?yōu)質(zhì)酒店和文旅資源的大集團(tuán)，在國(guó)資盤活的大背景下，結(jié)合思美傳媒通過注銷股票突破要約收購(gòu)的行為，大股東是否會(huì)在2023年消費(fèi)及文旅行業(yè)大復(fù)蘇的背景下，將旗下優(yōu)質(zhì)文旅和酒店資產(chǎn)注入思美傳媒？這些雖然還有一定變數(shù)，但是，各種跡象表明，2023年有望開啟思美傳媒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和資產(chǎn)注入大年。