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多項(xiàng)政策助力 年內(nèi)企業(yè)直接融資額超2.86萬(wàn)億元

作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略性任務(wù)，“提高直接融資比重”被監(jiān)管部門(mén)在不同的場(chǎng)合反復(fù)提及。談及下半年如何更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，近日銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，要推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，直接融資的發(fā)展。

“上半年直接融資比重上升了好幾個(gè)百分點(diǎn)，從32上升到36，這是股票和債券加起來(lái)的融資?！惫鶚?shù)清稱(chēng)，希望這個(gè)勢(shì)頭能夠保持下去，可以提供更多的直接融資，來(lái)支持企業(yè)發(fā)展。

結(jié)合A股市場(chǎng)直接融資的具體分項(xiàng)數(shù)據(jù)，從股票上看，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，截至8月13日，A股186家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO的公開(kāi)募集資金合計(jì)2612.85億元；168家企業(yè)的定向增發(fā)募集資金合計(jì)4995.80億元；13家實(shí)施配股的募集資金合計(jì)371.26億元。此外，還有1家企業(yè)實(shí)施5.8億元的公開(kāi)增發(fā)。

國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年以來(lái)，受再融資新規(guī)驅(qū)動(dòng)，上市公司過(guò)往的定增限制得以進(jìn)一步松綁，由此使得A股市場(chǎng)的整體融資規(guī)模持續(xù)攀升。從實(shí)際情況來(lái)看，今年參與再融資包括定向增發(fā)和配股上市公司數(shù)量的增多，一方面來(lái)自政策層面的支持，另一方面則受企業(yè)自身發(fā)展需要，即為有效對(duì)沖此次疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)的影響，彼時(shí)要更大程度地發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能。

而從債券角度看，今年以來(lái)，截至8月13日，年內(nèi)已發(fā)行的132只可轉(zhuǎn)債共募集資金1315.85億元，已發(fā)行的2139只公司債共募集資金19374.82億元。整體上看，今年以來(lái)企業(yè)借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的直接融資金額高達(dá)28676.38億元。

“整體上看，企業(yè)借力資本市場(chǎng)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)融資需求，有助于解決今年受疫情影響而導(dǎo)致的資金短缺難題，以此進(jìn)一步降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)?！?在昆侖資產(chǎn)管理中心首席宏觀研究員張瑋看來(lái)，整體上看，與債券市場(chǎng)不同的是，股權(quán)市場(chǎng)融資非但不會(huì)提高企業(yè)的杠桿負(fù)擔(dān)，反而會(huì)通過(guò)所有者權(quán)益以此降低企業(yè)杠桿率，使企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效降低。

值得關(guān)注的是，為進(jìn)一步支持企業(yè)的直接融資需求，今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)已從多個(gè)角度相繼出臺(tái)政策規(guī)則。如證監(jiān)會(huì)2月14日發(fā)布再融資新規(guī)，6月3日新三板轉(zhuǎn)板上市制度落地，6月12日創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制一系列規(guī)則開(kāi)始起步，以及7月17日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，助力直接融資比例提升。

諾德基金基金經(jīng)理應(yīng)穎在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，資本市場(chǎng)直接融資的“運(yùn)作力”將得以進(jìn)一步提升，以此將加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力。當(dāng)然，僅從市場(chǎng)端角度來(lái)看，資本市場(chǎng)的直接融資功能，其實(shí)也在某種程度上增加了市場(chǎng)的主動(dòng)篩選能力，即進(jìn)一步有效提高資源配置的同時(shí)，也有助于降低銀行等間接融資渠道的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

談及未來(lái)如何進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的直接融資能力，張瑋對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，首先隨著后續(xù)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)，通過(guò)存量市場(chǎng)在推進(jìn)注冊(cè)制方面的經(jīng)驗(yàn)，建議監(jiān)管部門(mén)加快促進(jìn)注冊(cè)制向主板、中小板的延伸；其次，從債券市場(chǎng)角度來(lái)看，對(duì)于一些科技型企業(yè)和涉及基礎(chǔ)民生、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)短板的企業(yè)，如果缺乏抵押品導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)較低的，建議監(jiān)管部門(mén)可結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策單獨(dú)建立一套評(píng)級(jí)體系，將新舊產(chǎn)能分隔開(kāi)；此外，鼓勵(lì)降低金融機(jī)構(gòu)中低等級(jí)信用債的購(gòu)買(mǎi)限制，以及進(jìn)一步推進(jìn)銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。