造車新勢力的市值奇跡能延續(xù)多久？
11月以來，中國三大造車新勢力蔚來、理想和小鵬汽車的股價走勢令人矚目，在不到一個月的時間里，股價接連翻倍、市值迅速飆升，將福特等眾多老牌汽車巨頭甩在身后。市場對于這3家企業(yè)是否有泡沫各執(zhí)一詞，在筆者看來，新能源汽車在未來替代傳統(tǒng)燃油車的趨勢不可逆，但是這三大造車新勢力是否能持續(xù)保持優(yōu)勢，值得關(guān)注。
在全世界范圍內(nèi)，各國對于新能源汽車的發(fā)展都給予很大的政策支持。目前已有超過12個國家、25個地區(qū)宣布或制定了禁售燃油車的時間表。英國、丹麥、冰島、愛爾蘭等國家均計劃2030年后禁售燃油車。
資金豐厚、產(chǎn)業(yè)鏈完備的傳統(tǒng)汽車巨頭們也紛紛加速布局，且都把中國作為新能源汽車發(fā)展的試驗場。豐田和比亞迪成立合資的純電動車研發(fā)公司；大眾入股江淮汽車，進一步落實其在中國的電動化戰(zhàn)略；奔馳母公司戴姆勒和吉利合作，擬就一款用于下一代混動車型技術(shù)的高效動力系統(tǒng)展開合作……
汽車行業(yè)運營成本極高，需要龐大且穩(wěn)定的供應鏈，同時支出大量的研發(fā)費用和營銷費用。相比于傳統(tǒng)車企來說，新勢力造車企業(yè)沒有在長久歷史中積累的龐大體系和雄厚的資金。
雖然，蔚來、小鵬和理想在近日都宣布毛利率已經(jīng)轉(zhuǎn)正。但是，他們的銷量還是僅為豐田等車企的零頭，自我造血能力嚴重不足。從長遠來看，汽車“新四化”至少需要投入數(shù)以百億的資金，才能開發(fā)出有競爭力的純電動平臺、無人駕駛技術(shù)、電氣架構(gòu)等，并真正做到用軟件來定義汽車。每一個難關(guān)都需要付出巨量的研發(fā)費用。
拋開來自傳統(tǒng)廠商的競爭，特斯拉對于三大中國造車新勢力來說，造成的壓力更大。特斯拉在中國量產(chǎn)之后，銷量一騎絕塵。理想和蔚來的主要車型都是SUV，隨著特斯拉的SUV車型Model Y在中國量產(chǎn)下線，必將帶來新一輪沖擊。
在多重圍剿之下，市場雖大，卻不是每頭“豬”都可以在風口上飛起來。巴菲特曾表示，如果你在第一批汽車誕生的時代目睹了國家是如何因為汽車而發(fā)展起來的，那么你可能會說，這是我必須要投資的領域。但是，在那時，2000多家汽車企業(yè)中，只有3家企業(yè)活了下來。
如今，資本市場瘋狂追捧電動汽車，無非是希望押中下一個萬億標的。如果說特斯拉是未來的蘋果，那么誰又是緊隨其后的華為，誰又是曇花一現(xiàn)的錘子？
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