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今年年初，騰訊市值一舉突破五千億美元，在國內(nèi)可以和其一較高下的互聯(lián)網(wǎng)公司只有阿里。但隨后，高歌猛進的騰訊股價下跌近40%，現(xiàn)如今，還在每股280左右徘徊。

而今天，備受關注的騰訊Q3財報來了。

財報顯示，騰訊第三季度營收805.95億元人民幣，高于市場預估的804.1億元人民幣。不過，騰訊三季度營收同比增速僅為24%，創(chuàng)十三個季度來新低。網(wǎng)絡游戲收入為258.13億元，同比下降了4%。

與此同時，騰訊在第三季度的凈利潤233.3億元人民幣，同比增長30%，高于市場預估的183.9億元人民幣。騰訊稱，凈利潤高速增長主要是由于投資相關項目產(chǎn)生的其他收益凈額較去年同期增加。

這一切都備受行業(yè)人士和投資人的關注：騰訊到底能不能阻止騰訊市值繼續(xù)蒸發(fā)的命運？騰訊能否應對監(jiān)管障礙和日益激烈的競爭？更甚者，能否在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及人工智能領域后來者居上？

畢竟，對于2018年的中國而言，人口紅利日漸減少，用戶增速和業(yè)務增速日益下滑，前方不遠處或許就是天花板，唯有轉(zhuǎn)型才是正解。

騰訊2018年Q3財報數(shù)據(jù)解讀

對騰訊而言，微信的誕生讓其拿到了移動互聯(lián)網(wǎng)的“門票”，QQ和微信雙軌并行，并最終成長為社交領域的絕對霸主。通過用戶資源的變現(xiàn)，游戲和社交網(wǎng)絡也成為騰訊的主要業(yè)績增長點。

以Q3財報來說，騰訊總收入為805.95億元（117.16億美元 ），比去年同期增長24%。最引人關注的是微信，微信和WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)達到10.82億，比去年同期增長10.5%。

而按非通用會計準則，微信權益持有人應占盈利為人民幣197.10億元（28.65億美元），比去年同期增長15%；按通用會計準則，騰訊凈利潤為233.33億元（33.92億美元），比去年同期增長30%。

本表中時間均為自然年

其中，其他業(yè)務收入同比增長69%至202.99億元，主要受支付相關服務及云服務貢獻的增加所推動。

騰訊在財報中指出，其網(wǎng)絡廣告業(yè)務收入同比增長47%至162.47億元，而收入同比增長24%則主要受惠于支付相關服務、網(wǎng)絡廣告、數(shù)字內(nèi)容銷售及云服務的增長。

財報也顯示，騰訊云服務收入同比增長逾一倍，并有環(huán)比兩位數(shù)百分比增長率，收入超過60億元人民幣。騰訊繼續(xù)維持了云服務在游戲及直播領域的領先地位，并擴大了金融及零售等其他行業(yè)的市場份額，云服務的付費客戶數(shù)有同比三位數(shù)百分比增長。

騰訊2018年前兩季度財報分析

與2018年前兩季度的財報對比，騰訊本季的財報同樣不樂觀。

此前，Q1的財報顯示，2018年第一季度，騰訊總收入為人民幣735.28億元，比去年同期增長48%。公司權益持有人應占盈利232.9億元人民幣，比去年同期增長61%。第一季度凈利潤232.9億元人民幣，市場預估174.2億元人民幣，平均每天凈賺2.6億。

而當時的微信和WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)達到10.40億，比去年同期增長10.9%。

至于受支付解決方案業(yè)務、相關金融服務以及云服務業(yè)務的推動，騰訊的其他業(yè)務收入同比增長111%。受游戲、視頻、電子商務及O2O行業(yè)的增長所推動，騰訊的云服務收入同比增長逾100%。

騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰也曾就財報表示： “我們推動基礎設施服務的使用，在移動支付、云服務、互聯(lián)網(wǎng)金融服務及智慧零售等領域均取得顯著進展。我們將繼續(xù)投資以改善我們的產(chǎn)品及賦能合作伙伴的服務，以實現(xiàn)通過互聯(lián)網(wǎng)服務提高生活品質(zhì)的使命。”

但是，Q2的財報就顯示，騰訊手游、端游收入環(huán)比雙雙下滑，其中手游下滑19%、端游下滑8%，受累于版號限制，騰訊多款吃雞游戲都迫于監(jiān)管要求而無法進行商業(yè)化變現(xiàn)。

在這個基礎之上，Q2財報中，騰訊總收入為人民幣736.75億元，比去年同期增長30%。其中，公司權益持有人應占盈利178.67億元人民幣，比去年同期下滑2%。微信和WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)為10.58億，比去年同期增長9.9%。

而更加受到影響的是騰訊的核心業(yè)務——游戲部分。自3月份以來，騰訊游戲業(yè)務因為商業(yè)化審批的暫停受到?jīng)_擊。畢竟相對來說，2017年，網(wǎng)絡游戲占據(jù)了騰訊營收的大約40%。而到了2018年Q2，游戲業(yè)務在騰訊營收中的占比更接近三分之一。

AI銳見關注的騰訊云業(yè)務等to B業(yè)務，也并沒有取得騰訊預期中很好的進展。在云計算領域，騰訊一直處于追趕者的角色。

當然，騰訊和馬化騰都決心轉(zhuǎn)型to B業(yè)務，甚至進行了騰訊第三次組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，并在組織架構(gòu)調(diào)整中新成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG），調(diào)高了云業(yè)務的策略重要性。

毫無疑問云業(yè)務等To B業(yè)務會是騰訊未來轉(zhuǎn)型的主要方向。只是，對于轉(zhuǎn)型中的騰訊，瑞銀也給出了自己的預期：在新業(yè)務上不可能維持在游戲業(yè)務上同樣的毛利水平。

權威研究機構(gòu)IDC就發(fā)布了2017年上半年中國公共云IaaS市場份額調(diào)研結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，阿里云市場份額比2016年底上升7個百分點，市場份額擴大至47.6%，領先優(yōu)勢不斷擴大。

與對標的百度阿里相比

在騰訊之前，百度和阿里也發(fā)布了其Q3的財報。

先是百度，10月31日，百度公布了其Q3的財報。數(shù)據(jù)顯示，百度總營收282億元人民幣，本季度百度營收282億元人民幣（約合41.1億美元），同比增長27%，凈利潤124億元（約合18億美元），同比增長56%；非美國通用會計準則下，凈利潤67億元（約合9.73億美元），同比增長47%。

百度財報指出，百度APP 2018年9月份平均日活達到1.51億，同比增長19%，信息流產(chǎn)品用戶使用時長同比增長68%。

本表中時間均為自然年

對于百度來說，百度“搜索+信息流”雙引擎依舊保持強勁勢頭，AI技術創(chuàng)新驅(qū)動用戶體驗持續(xù)精進。第三季度，百度搜索結(jié)果首條直接滿足需求比例超過40%。且基于對用戶興趣的深度學習、挖掘與洞察，百度產(chǎn)品規(guī)模效應凸顯。

9月份， 百度家族20多個App月活去重后達到9.9億，同比增長28%。其中百度輸入法2018年9月日活用戶數(shù)達到3.2億，同比增長23%，日均語音輸入請求超過3億次，同比增長130%。

基于百度在人工智能領域的長期投資，摩根士丹利在最新的研報中指出，這將長期推動百度業(yè)績增長。

百度董事長兼CEO李彥宏也表示， “2018年我們起步強勁，核心業(yè)務增長迅速，‘夯實移動基礎，決勝AI時代’的戰(zhàn)略繼續(xù)堅定推進。通過持續(xù)創(chuàng)新，‘搜索與信息流’的雙引擎組合展現(xiàn)了強大的商業(yè)化能力，DuerOS硬件合作伙伴數(shù)量加速增長，Apollo開放平臺展現(xiàn)出成為世界級技術平臺的極大潛力?！?/p>

本表中時間均為自然年

此后則是阿里，11月2日晚，阿里發(fā)布其2019財年第二季度（2018.7-2018.9）的財報。

在阿里的財報中，其當季收入同比增長54%，核心電商收入同比增長56%。對比FAANG（Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix與谷歌）在內(nèi)的全球互聯(lián)網(wǎng)同行，只有阿里巴巴的增速每一季超過了50%。

阿里巴巴和螞蟻金服也雙雙收獲強勁的用戶增長：阿里中國零售平臺年度活躍消費者突破6億，這意味著天貓?zhí)詫氋徫镘囈汛钶d中國45%的人口；移動月度活躍用戶達6.66億，較上季度凈增加3200萬；螞蟻金服的國內(nèi)年度活躍用戶超過7億。

此外值得指出的是，阿里還在繼續(xù)探索利用云計算、人工智能、區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)等技術幫助制造業(yè)變革。本季度，阿里云推出了600多種新產(chǎn)品和功能，季度營收同比增長90%，整個上半財年營收首次突破100億元。

結(jié)語

在BAT三家公司中，百度和阿里的營收和利潤來源都主要來自于企業(yè)，且探索在前，相對騰訊 toB來說更加容易點，只有騰訊一直缺乏B端銷售能力和基因，雖然也有網(wǎng)絡廣告這種來自企業(yè)投放的收入，但是并非公司重點和強項。

2017年底，馬化騰就曾在年度員工大會上坦承：“現(xiàn)在的騰訊需要更多To B的能力?！眲肫竭€補充到：“很多人說我們只有To C的基因，沒有To B的基因，我是不相信這個說法的?！?/p>

但流量紅利將盡，互聯(lián)網(wǎng)格局基本定型的當下，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、改變戰(zhàn)略重心勢在必行。于是，騰訊做了第三次組織架構(gòu)調(diào)整。近年來越來越低調(diào)神秘的馬化騰，在公開場合基本也都是為騰訊云等業(yè)務站臺。

只是，在這個過程中，騰訊遇到的一些困難也是在所難免的。到底要如何完成勢在必行的組織架構(gòu)調(diào)整，利用2B業(yè)務構(gòu)建起自身的護城河呢？財報之后，騰訊還要繼續(xù)轉(zhuǎn)型并前行。

馬化騰也在財報中指出，“相信騰訊這次的組織戰(zhàn)略升級，有助騰訊立足于更長遠的發(fā)展，扎根消費互聯(lián)網(wǎng)，積極擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)?！?/p>