廣州熱線

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中汽協(xié)”）最新公布的數(shù)據顯示，2020年1月，我國新能源汽車產銷分別完成4萬輛和4.4萬輛，同比分別下降55.4%和54.4%，延續(xù)了去年下半年以來的負增長態(tài)勢。從目前市場情況來看，2020年我國新能源汽車市場前景依然不明朗。這對于一眾剛剛量產甚至還未量產、亟待資本加持推進車輛生產的造車新勢力而言無疑是個壞消息。與此同時，資本也不再青睞造車新勢力。在資本“寒冬”與國內新能源汽車增速放緩雙重壓力之下，造車新勢力不得不尋求海外資本的支持以求得生存。去年以來，尤其是最近一段時間，造車新勢力普遍把目光瞄向了海外，或積極與海外資本合作，或追尋蔚來汽車，謀求海外上市。在業(yè)內人士看來，面對今年更為不利的開局，造車新勢力尋求海外資本的加持值得更多企業(yè)參考。

　　海外上市或成主流選擇

　　不久前，外媒報道稱，理想汽車已申請在美國進行首次公開募股（IPO），此次旨在籌資至少5億美元，高盛為此次牽頭交易的主要投行。據悉，自2019年二季度以來，理想汽車一直在進行公開募股，并在2019年12月秘密提交了首次公開募股申請，首次公開募股將于2020年上半年進行。如果此次順利實現(xiàn)IPO，理想汽車將成為繼2018年蔚來汽車后在紐約上市的第二家中國造車新勢力企業(yè)。

　　理想赴美謀求IPO早有端倪，且理想也不是當前惟一一家在謀求海外上市的造車新勢力。啟信寶信息顯示，2019年12月13日，理想汽車主體公司之一——北京車和家信息技術有限公司（以下簡稱“車和家”）17位投資人退出，注冊資本從9.15億元縮減至6.82億元。有分析認為，這次投資人調整正是理想在搭建VIE架構，為赴美IPO做準備。據了解，VIE架構即“可變利益實體”，是一種境內企業(yè)間接實現(xiàn)境外上市目的的模式。在VIE架構下，境外上市主體與境內經營實體分離，前者通過協(xié)議的方式控制后者，并入后者的會計報表，從而實現(xiàn)使用境內經營主體的業(yè)績在境外掛牌上市。理想的此番調整就被看作是更好吸引投資人的行為。在更早的2019年6月18日，作為車和家股東之一的利歐股份發(fā)布公告稱，車和家擬搭建VIE架構并實施相關重組。

　　無獨有偶，小鵬汽車也有類似操作。去年12月10日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，小鵬汽車主體公司廣州橙行智動汽車科技有限公司所有的47位股東，集體將全部股權出質給廣東小鵬汽車科技有限公司。而股權出質就是將股權作為擔保方式進行質押，也是一種融資擔保方式。啟信寶數(shù)據顯示，此次股權出質主體廣州橙行智動汽車科技有限公司，是一家臺港澳與境內合資企業(yè)，而質權人廣東小鵬汽車科技有限公司是一家臺港澳法人獨資企業(yè)。前者所有股東將全部股權質押給后者，這也符合VIE架構的搭建流程。小鵬汽車對此聲明稱：“這是小鵬汽車進行集團重組的一部分，屬于企業(yè)發(fā)展及優(yōu)化企業(yè)股權架構的正常行為?！币灿蟹治稣J為，小鵬汽車此次股權出質是為了搭建VIE架構，為公司海外上市做準備。彼時，理想汽車創(chuàng)始人李想就曾評論稱（小鵬汽車）在搭建紅籌或VIE的結構，并透露“我們和蔚來都有這樣的操作”。小鵬汽車還進一步聲明，他們一直密切關注國內外資本市場動態(tài)，選擇最佳時機推進IPO計劃，但尚沒有具體的上市時間表。小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬則公開表示，考慮在今年夏季甚至之后赴美上市。

　　另一方面，理想品牌首款車型理想ONE幾經波折后終于在去年12月4日開始交付，并在12月內交付1000輛。作為造車新勢力中的“另類”，理想汽車的增程式純電動汽車在市場上并不多見，也一直不被中國的新能源汽車補貼政策“待見”。盡管很多業(yè)內人士都對理想所采用的技術抱有很高的期待，但理想汽車在交付上的波折對其資金造成很大消耗是不爭的事實。且隨著生產的推進、產品交付，企業(yè)將產生更多的資金壓力。在資本對造車新勢力熱度降溫之后，赴美IPO或為其尋求資金支持的更好途徑。包括威馬汽車首席執(zhí)行官沈暉在內的很多造車新勢力代表都稱考慮過海外IPO事宜。

　　有分析指出，在當前市場環(huán)境下，作為一個尚未盈利的群體，造車新勢力通過上市募資緩解量產的資金壓力，登陸美股或者科創(chuàng)板是造車新勢力難以回避的抉擇。

　　　嘗試牽手海外資本

　　除了赴美IPO，有的造車新勢力則選擇海外融資。如面對國內疫情帶來的更大的資本壓力，2月6日，蔚來汽車分別發(fā)行價值7000萬美元和3000萬美元兩筆總計1億美元的可轉換債券。僅一周后，蔚來汽車又與兩家與其無關聯(lián)關系的亞洲投資基金簽訂可轉換債券認購協(xié)議。協(xié)議顯示，蔚來汽車將以非公開發(fā)行方式向購買方發(fā)行和出售本金總額1億美元可轉換債券，預計在今年2月19日前完成。

　　更早之前的1月5日，拜騰汽車宣布與日本丸紅株式會社正式達成戰(zhàn)略合作，丸紅將參與拜騰的C輪融資。公開報道顯示，在拜騰的C輪融資中，海外資本似乎成為主體，此外還有參與過其前面幾輪融資的一汽集團和南京市政府下屬產業(yè)投資基金等。去年以來，拜騰一直在積極推進C輪融資，但一直未能完成。拜騰首席事務官丁清芬在一次采訪中介紹，在遭遇國內資本“寒冬”后，拜騰一直在尋求海外資本的支持。丁清芬甚至透露，拜騰與來自包括中東等很多市場的海外資本都有接觸。

　　去年9月，拜騰宣布與韓國零部件制造商旗下子公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者將參與其C輪融資，可以說，正是海外資本的介入幫助拜騰推進了遲遲未能落地的C輪融資。公開報道稱，拜騰汽車C輪融資已進入最后階段，參投方包括一汽集團和南京市政府下屬產業(yè)投資基金等。值得一提的是，拜騰一直積極開拓海外資本市場，本次與丸紅株式會社的合作，是拜騰與韓國汽車零部件企業(yè)明信公司簽約之后，再次引入海外戰(zhàn)略投資人。拜騰之所以能得到海外資本的支持，除與創(chuàng)始人戴磊的從業(yè)背景、人脈圈有關外，更大的因素來自其全球化的品牌定位。

　　拜騰創(chuàng)立之初就定位為全球品牌，此前2020美國拉斯維加斯國際消費電子展（CES）上發(fā)布了該公司首款純電動汽車“M-Byte”，并計劃2021年開始從中國向美國出口，在美國的售價最低4.5萬美元。同時，拜騰還稱這款車將以中美歐為中心，在全球獲得了6萬個訂單，其中一半左右來自中國之外的市場。

　　尋求海外資本支持是必然選擇

　　中汽協(xié)副總工程師許海東在接受《中國汽車報》記者采訪時表示，在國內資本市場“寒冬”的情況下，造車新勢力向海外尋求新機會是必然選擇。當前，進行全球研發(fā)、銷售是很多車企的普遍做法，熱衷新概念的造車新勢力們也都呈現(xiàn)出了全球化發(fā)展的態(tài)勢。他們在海外設立研發(fā)中心推進產品設計研發(fā)，且有些還在謀求海外銷售，因此，尋求海外資本支持也就順理成章。對某些企業(yè)而言，獲得海外資本支持的實現(xiàn)度也是非常高的。

　　需要注意的是，盡管中國新能源汽車市場發(fā)展步伐在放緩，但仍是全球范圍內的領先者，且中國新能源汽車已經開始涉足海外市場，可以說，中國新能源汽車在海外有了一定知名度。更為關鍵的是，經過幾年的積累，中國在新能源汽車領域積累了一定的先發(fā)優(yōu)勢，在技術、人才、市場方面都有不錯的表現(xiàn)，這也為造車新勢力在海外尋求資本支持提供了支撐。同時，造車新勢力要想在競爭更激烈的新能源汽車市場上生存下去，當前最關鍵的就是尋求資本支持，為此，他們會盡一切可能融資，海外資本顯然是一個理想的選擇。無論是海外上市還是尋求海外融資，對當前的造車新勢力而言都是幫助他們渡過發(fā)展初期至暗時刻的有效助力。