廣州熱線

2021年9月10日，晨星Sustainalytics聯合中信證券共同舉辦面向中資金融機構的“國際ESG綠色金融研討會第一期——中資金融機構海外綠債實踐”。參會嘉賓分別從行業(yè)規(guī)范制定機構、投行、第二方意見機構、多邊機構以及發(fā)行人視角，對境外綠色金融進行了解讀，百余位來自銀行以及資管、租賃、保險等非銀中資金融機構的聽眾參會。

自2015年7月中資企業(yè)首次于香港發(fā)行綠色美元債券以來，中資機構境外綠色債券發(fā)行規(guī)模逐年提升，且發(fā)行場所及發(fā)行幣種亦不斷豐富。

綠色融資需求的增長也讓第二方意見（SPO，second-party opinion）走入發(fā)行人視野。根據晨星Sustianalytics大中華區(qū)總監(jiān)張睿哲的介紹，第二方意見的使用符合市場預期，并且能在提振投資者信心的同時，合適募集資金用途，增加交易的透明度。統(tǒng)計數據也顯示，2018年來，第二方意見的使用比例正在不斷上升。

作為一家擁有超過25年ESG和公司治理研究及評級經驗的公司，Sustainalytics在2020年全球可持續(xù)債券外部認證市占率近4成，較2019年繼續(xù)增長1.5。多年深耕下，Sustainalytics已有超過800例認證案例，其中70個案例來自于中國。

興業(yè)銀行總行綠色金融部高級經理陳睿昭也從發(fā)行個人角度分享了對于第二方意見的看法。他認為，第二方意見不只是回答是或者否的問題，更多的是作出評論，比如即使符合了標準，但某個地方可以做得更好，未來可能會去契合國際標準。這也可以幫助發(fā)行人更好地準備相關路演。

在金融機構的境外綠債/可持續(xù)債實踐經驗逐漸豐富的今天，如何在未來做的更好也是發(fā)行人十分關注的主題。

對此，國際資本市場協會亞太區(qū)資深總監(jiān)張順榮給出了以下三個建議：第一，境外發(fā)行綠色債券是一個很好的渠道，中資金融機構應該真正可持續(xù)地履行承諾，使國際市場更熟悉他們。第二，金融機構可以多嘗試多品種債券產品，參與方式更廣。第三，境外有很多優(yōu)惠政策，這些信息有助于境內金融機構考慮境外多渠道融資平臺，讓國際投資人更熟悉境內金融機構的名字，降低融資成本。而且，實際上也不會增加過多發(fā)行成本。

與此同時，隨著“雙碳”目標的提出，金融支持也成為了實現碳達峰、碳中和的重要一環(huán)。鑒于此，除了介紹了中資金融機構境外綠債發(fā)行及第二方意見內容外，張睿哲在主旨演講環(huán)節(jié)還講解了正逐漸從歐美引入中國的可持續(xù)銀行金融產品。通過可持續(xù)銀行金融產品，銀行可以設定綠色、 社會責任、可持續(xù)發(fā)展的標準，并將未來符合標準的產品貼上相應標簽；為可持續(xù)發(fā)展融資目標的資金配置與披露設定準則；開發(fā)新的可持續(xù)發(fā)展金融產品；并與Sustainalytics聯名，取得背書。

主旨演講的最后，張睿哲提及了金融機構碳減排目標制定相關內容。目前，全球已有89家金融機構做出碳減排承諾，而今年4月，金融機構目標設定指南已經推出，其中，范圍三針對貸款組合與投資組合。

在隨后的圓桌討論環(huán)節(jié)中，國際金融公司（IFC）金融機構集團中國區(qū)主管徐偉川也從多邊金融機構角度分析了金融機構與雙碳目標的結合。

徐偉川認為：首先，市場需要再教育，尤其金融機構需要借助專業(yè)機構和專家來幫你去設定一些合理的Science-based Reduction Target。其次，商業(yè)銀行要從簡入手。先做其了解的工作，比如說在現有的綠債和綠色信貸指引的目錄下，先對容易接觸的機會加大投入，如對可再生能源、光伏、污水等熟悉的、已經在名單上的項目加大投入。此外，對于一些有實力的銀行，大家應該更傾注于在轉型金融上。

從中資金融機構境外綠債發(fā)行出發(fā)，金融機構在ESG方面的實踐也是本次研討會中的一個重要話題。作為投行代表，中信證券董事總經理，全球投資銀行債務融資業(yè)務線（國際）主管海強在發(fā)言中強調，除了綠色資本債，我們可以從更大的視角考慮ESG。

海強指出：ESG實際上是人類文明演化的產物，代表了更高層次的發(fā)展形式，更高質量的生活，更均衡的發(fā)展方向。什么時候能發(fā)展到我們不再提創(chuàng)新，而是把它作為司空見慣的業(yè)務才是真正實現了ESG。

此外，海強表示：很多時候看到“綠色”就“開綠燈”，但金融機構作為市場資源配置的中介，不能這樣“開綠燈”，仍然要關注其底層邏輯，比如信用風險、ESG項目融資可能帶來的資金錯配，包括管理層的道德風險、政策風險。比如ESG政策，運動式、突擊式的減排對某些行業(yè)、某些員工造成較大風險。

此次研討會提供的多角度、深入洞見受到了參會金融機構的認可。而如何進一步提升金融支持綠色低碳發(fā)展的能力，也正逐漸成為金融機構努力的方向。